沪镍产业日报

宏观面，美联储维持利率不变，但暗示今年将降息0.5个百分点并放缓量化紧缩，美元指数震荡运行。

基本面，印尼镍产品税率上调建议尚未落地，对市场情绪有影响；印尼斋月期间镍矿价格预计坚挺。国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，印尼镍铁产量回升明显。需求端，不锈钢企业节后复工，刺激政策利好需求，但镍价上涨抑制下游采买，镍库存小幅回升。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价129670元/吨，下跌199元；3月合约价差-130240元/吨；LME 3个月镍价16415美元/吨；主力合约持仓量112365手，减少19815手；LME镍库存2013305吨。
• 现货市场：SMM 1#镍现货价129400元/吨，下跌1625元；上海电解镍CIF价1000美元/吨；电池级硫酸镍均价289000元/吨；沪镍主力合约基差-270365元/吨。
• 上游：镍矿进口量151.97万吨，港口库存772.5万吨；印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价格41.7美元/吨。
• 产业：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.33万吨；精炼镍及合金进口18518.96吨，镍铁进口99.51万吨。
• 下游：不锈钢300系产量165.43万吨，库存69.74万吨。

技术面：持仓减仓，多头氛围减弱，关注MA10争夺。

研究结论：操作上建议暂时观望，重点关注印尼政策落地和下游需求恢复情况。