核心观点与关键数据
期货市场：
- 菜油期货收盘价9670元/吨，环比下跌76元；菜籽粕期货收盘价2247元/吨，环比下跌49元。
- 菜油月间差55元/吨，环比缩小9元；菜粕月间价差40元/吨，环比缩小17元。
- 菜油主力合约持仓量235878手，环比减少11945手；菜籽粕主力合约持仓量840916手，环比减少3383手。
- ICE油菜籽期货收盘价743.9加元/吨，环比下跌1.6加元。
现货市场：
- 菜油现货价江苏南通10100元/吨，环比下跌50元；菜粕现货价江苏南京2310元/吨，环比下跌40元。
- 油粕比4.37，环比上升0.05；菜油基差430元/吨，菜粕基差9349元/吨。
- 替代品价格：豆油8680元/吨，环比上涨10元；棕榈油9160元/吨，环比下跌50元。
上游情况：
- 全球菜籽产量预测年度95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。
- 进口菜籽当月53.42万吨，环比增加27.82万吨；盘面压榨利润20-57元/吨。
- 油厂库存量菜籽总计550万吨，进口油菜籽周度开机率36.25%，环比上升2.4个百分点。
产业情况：
- 沿海地区菜油库存3.05万吨，环比下降0.48万吨；菜粕库存3.07万吨，环比下降0.29万吨。
- 华东地区菜油库存30.6万吨，环比下降0.6万吨；菜粕库存8.34万吨，环比下降0.87万吨。
- 菜油周度提货量5.87万吨，环比下降3.05万吨；菜粕周度提货量6.99万吨，环比下降1.03万吨。
下游情况：
- 饲料产量当月2766.92万吨，环比增长3.82万吨；餐饮收入当月4605.34亿元，环比增长45.2亿元。
- 食用植物油产量当月525.46万吨，环比增长0.6万吨。
期权市场：
- 菜粕平值看涨期权隐含波动率17.74%，环比下降0.12个百分点；菜油平值看涨期权隐含波动率16.03%，环比下降0.52个百分点。
行业消息：
- ICE油菜籽期货震荡，7月合约上涨2.30美元，11月合约下跌0.60加元。
- 美国大豆种植面积预估可能上调，中西部未来一周高温天气预期增加。
- 国内南美大豆到港高峰，豆粕库存累积；菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。
- 豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势挤压菜粕需求。
研究结论：
- 菜粕市场受美豆走弱拖累，短期再度收低，走势相对震荡，关注美国大豆种植面积报告及国内供应需求变化。
- 菜油市场受加拿大播种延后及国际油价波动影响，短期或维持震荡，关注中东局势及印尼生柴政策执行情况。
