期货市场
- 菜籽油：期货收盘价9139元/吨，下跌36元；主力合约持仓量243153手，减少11262手；前20名净买单量5467手，减少6311手；基差-25元/吨，下跌36元。
- 菜籽粕：期货收盘价2658元/吨，下跌21元；主力合约持仓量7450338手，减少3812手；前20名净买单量10203手，减少8317手；基差52元/吨，下跌9元。
- ICE油菜籽：期货收盘价560.6加元/吨，下跌8.3加元。
- 菜油月间差(5-9)：-93元/吨，下跌13元。
- 菜粕月间价差(5-9)：-131元/吨，下跌4元。
现货市场
- 菜油：江苏现货价9150元/吨，上涨20元；平均价9202.5元/吨。
- 菜粕：南通现货价2710元/吨，下跌30元。
- 油菜籽进口成本：4181.77元/吨，下跌20.42元。
- 油粕比：3.30。
- 菜油主力合约基差：-25元/吨，下跌36元。
- 菜粕主力合约基差：52元/吨，下跌9元。
- 替代品价格：四级豆油8610元/吨，上涨120元；棕榈油9810元/吨，上涨70元；豆粕3550元/吨，上涨20元。
上游情况
- 全球菜籽产量：预测年度85.17百万吨，下跌1.01百万吨。
- 进口菜籽数量：当月60.32万吨，下跌10.47万吨。
- 进口菜籽盘面压榨利润：997元/吨，下跌6元。
- 油厂库存量：菜籽总计400万吨。
- 进口油菜籽开机率：23.19%，下跌2.04%。
产业情况
- 进口数量：菜籽油和芥子油当月21万吨；菜籽粕当月30.77万吨。
- 沿海地区菜油库存：12.69万吨，减少0.06万吨。
- 沿海地区菜粕库存：3.25万吨，减少0.45万吨。
- 华东地区菜油库存：59.65万吨，增加0.62万吨。
- 华东地区菜粕库存：46.02万吨，减少1.19万吨。
- 广西地区菜油库存：5.6万吨，减少0.4万吨。
- 华南地区菜粕库存：9.1万吨，减少0.9万吨。
- 菜油周度提货量：3.83万吨，减少0.11万吨。
- 菜粕周度提货量：4.92万吨，减少1.07万吨。
下游情况
- 饲料产量：当月2843.66万吨，增加6.8万吨。
- 社会消费品零售总额：餐饮收入当月5549亿元，减少253亿元。
- 食用植物油产量：当月527.4万吨，增加60.4万吨。
期权市场
- 菜粕平值看涨/看跌期权隐含波动率：28.28%，下跌0.83%。
- 菜油平值看涨/看跌期权隐含波动率：19.27%，上涨0.91%。
行业消息
- ICE油菜籽期货：连续第五个交易日下跌，创下六个月最低水平，基准期约收低1.13%，继续消化关税消息。
- 加拿大油菜籽产量：2025年种植面积为2164.6万英亩，低于去年的2201万英亩。
菜粕观点总结
- 核心观点：巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆产区土壤墒情改善，南美丰产逐步兑现，对国际豆价持续施压。国内菜籽到港量下滑，供应压力减弱，菜粕库存压力不大。我国对加拿大菜油粕加征100%关税，显著抬升加菜粕进口成本，后期供应大概率趋紧。
- 研究结论：菜粕总体维持强势，多头思路对待。
菜油观点总结
- 核心观点：加拿大2025年油菜籽种植面积减少，但我国对加拿大菜油粕加征100%关税，或减弱其下游产成品的出口预期。马棕库存减少，但市场对印尼B40政策启动预期减弱。国内一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱，但市场需求持续不佳，库存压力持续偏高。
- 研究结论：菜油总体维持偏强震荡，短线参与。
- 重点关注：周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向。
