核心观点与关键数据
期货市场：
- 菜籽油期货收盘价94826元/吨，环比下跌；菜籽粕期货收盘价2550元/吨，环比上涨38元/吨。
- 菜油月间差784元/吨，菜粕月间价差245元/吨。
- 主力合约持仓量：菜油328197手，环比减少17063手；菜粕6000324手，环比减少249071手。
- ICE油菜籽期货收盘价711.65加元/吨，环比上涨5.5加元/吨。
现货市场：
- 现货价：菜油江苏9680元/吨，环比下跌100元/吨；菜粕南通2430元/吨，环比上涨70元/吨。
- 油粕比3.75，环比持平。
- 豆油南京82100元/吨，棕榈油广东84900元/吨。
- 豆菜粕现货价差43050元/吨。
上游情况：
- 全球菜籽产量预测89.56百万吨，环比下降4.32百万吨。
- 进口菜籽当月值33.55万吨，环比下降15.37万吨。
- 进口菜籽盘面压榨利润87元/吨，环比下降76元/吨。
- 油厂库存量：菜籽总计15万吨，环比下降5万吨。
- 广西菜油库存7.2万吨，华东菜油库存63.05万吨，沿海菜油库存12.2万吨。
下游情况：
- 饲料产量当月值2664万吨，环比下降113.2万吨。
- 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4167亿元，环比下降68亿元。
- 食用植物油产量当月值440.4万吨，环比下降87万吨。
期权市场：
- 菜粕平值看涨/看跌期权隐含波动率20.78%/20.77%，环比下降0.15%。
- 菜油平值看涨/看跌期权隐含波动率15.11%/15.1%，环比下降0.23%。
行业消息：
- ICE油菜籽期货受供应紧张和技术信号支撑收高，7月合约上涨4.40加元。
- 美豆优良率66%，低于预期，但美豆市场受天气支撑。
研究结论
菜粕：
- 美豆优良率良好，但国内进口大豆集中到港导致供应宽松，压制粕类价格。
- 水产养殖旺季提升菜粕需求，但豆粕替代优势削弱需求预期，中加贸易关系缓和预期增添后期供应增量。
- 盘面菜粕增仓下跌，总体表现偏弱。
菜油：
- 短期市场关注加菜籽旧作库存紧张及生长天气状况。
- 棕榈油产地增产压力持续，但出口增加有所提振。
- 国内油厂库存压力高，中加贸易关系缓和预期增添后期供应压力。
- 加菜籽价格坚挺，成本传导支撑国内菜油价格。
- 盘面菜油受原油价格下跌拖累震荡收跌，短期波动加剧。
重点关注：
- 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
- 中加及加美贸易争端走向。
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