固定收益部市场日报
市场概览
今日，新的 MIZUHO 30-47s 和 SUMIBK 32-47s 均维持在 RO 上 2bps 宽度，中国投资级债券（IG）则维持在 RO 上 1bps 宽度。AT1s 市场出现前端买家，LGFVs 市场双向流动。GLPSP 7.865 Perp 上涨 0.3pt，而 GLPSP 4.6 Perp 下跌 0.6pt。
交易台市场观点
昨日，日本金融 IG 债券在新的 MIZUHO 和 SMFG 美元债券发行前扩大 2-3bps。日本保险子公司和欧洲 AT1s 市场基本持平，主要在前端曲线的 AM 和 PB 之间双向流动。韩国 IG 债券市场在 HYNMTRs 前端销售改善的情况下基本持平。中国 TMT 债券方面，高收益纸 NWDEVLs 继续领涨，上涨 3.5pts，市场传言 NWDEVL 将进行配股，但公司尚未回应。CWAHK 30 持平，ChinaWater Affairs FY26 EBITDA 同比下降 10.4% 至 HKD4.2bn（cUSD539.4mn）。FTLNHD29/NDPAPE 14 Perp 下跌 0.6pt，Nine Dragons Paper 收到 NDPAPE 14 Perp 74.3mn 美元本金，占未偿还本金约 18.6%。WESCHI 28-CMBI。
分析员市场观点
中国水务集团（CWAHK）发布 FY26 结果，由于中国房地产市场持续疲软，安装、维护和建设活动放缓，业绩疲软。维持对 CWAHK 5.875 10/22/30 的买入评级，鉴于其公用事业类业务特征和多元化的融资渠道。CWAHK 30 当前 YTM 为 7.0%。FY26 营收同比下降 11.9% 至 HKD10.3bn，毛利同比下降 19.2% 至 HKD3.6bn，EBITDA 下降 9.7% 至 HKD4.2bn。截至 2026 年 3 月，现金及现金等价物为 HKD4.2bn，总债务同比增长 6.9% 至 HKD26.6bn，净债务同比增长 7.3% 至 HKD22.4bn，总债务/EBITDA 上升至 6.3x。现金流对短期债务比率降至 0.6x。公司融资渠道稳健，近期再融资压力显著缓解。
新闻与市场动态
- 在岸信用债发行：昨日发行 67 只信用债，总额 RMB41bn。截至目前，本月发行 2,384 只信用债，总额 RMB2,332bn。
- 印度尼西亚政府将增加对国有银行的资金注入以支持经济加速。
- S&P 将中国海外发展有限公司的展望从稳定下调至负面。
- 摩迪将 Golomt 银行评级上调一个级别至 B1，展望稳定。
- 绿地中国境内子公司计划通过境内债券募集 RMB9bn。
- SK 海力士计划投资 KRW1,100tn（cUSD713bn）建设新的半导体集群。
- 京东在欧洲开展机器人维修业务。
- 九龙纸业收到 NDPAPE 14 Perp 74.3mn 美元本金。
- 新世界发展及 Ares Management 在香港 Cheung Sha Wan 商业综合体大幅降价，折扣高达 57%。
- 沙特国家银行将在第一赎回日全额赎回其 USD1.25bn SNBAB 3.5 Perp。
- 摩迪将蒙古对外贸易银行评级上调一个级别至 B1，展望稳定。
- Vedanta Resources 将要约收购最高金额设定为 USD1.2bn。
- 摩迪将万豪集团三家实体评级下调至稳定，反映万豪集团未减少负债。
