策略配置简报：投资策略与金股组合系列（一）：科技掘金，兼顾防御

核心观点与配置策略

• 市场面临内外双重制约：外部方面，欧日央行加息后，美联储年内加息预期增强，美元流动性趋紧环境提升，对高估值成长板块形成制约；内部方面，科技与传统行业K型分化持续，科技板块内部缩圈，中报季接近、季度末风格漂移有回补需求，市场波动加剧。
• 配置策略：“科技掘金，兼顾防御”。从产业发展趋势与中报业绩视角挖掘科技金股，搭配深度价值和内外需稳健的优质标的，达到攻守兼备的效果。
• 科技优质资产的结构性机会持续存在，阶段性的资金退潮和风格切换只会影响缺少业绩支撑的局部。在海外云巨头资本开支高增逻辑未被证伪的背景下，中报季有强业绩支撑、估值合理的科技标的仍是配置重点。
• 非科技板块关注深度价值的优质标的，在内需缺乏增量弹性的背景下，加大对经营稳健性的侧重，做好防御。

宏观关注点

• 国内方面：关注科技与传统K型分化下的增量政策指引是否出现边际变化，特别是政策对居民资产负债表的修复支持。
• 海外方面：关注沃什改革和通胀走势叠加下的美元流动性风险，美以伊争端缓和但美国通胀持续高企，联储加息预期渐浓，未来一段时间美元流动性趋紧概率较高。

十大金股推荐

• 机械：天准科技（688003.SH）、芯碁微装（688630.SH）、金田股份（601609.SH）
• 电子：江海股份（002484.SZ）、江波龙（301308.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）
• 新能源：蔚蓝锂芯（002245.SZ）、欧陆通（300870.SZ）
• 消费：泡泡玛特（9992.HK）
• 医药：三生制药（1530.HK）

十大金股财务数据

• 表格展示了各金股的预计营业收入、归母净利润和EPS数据（2026E-2028E）。

风险提示

• 沃什改革进度不及预期
• 特朗普施压联储引发独立性担忧
• AI资本开支增速不及预期
• 地缘风险卷土重来