沪镍观点：本周镍价大幅下跌，主要受宏观美联储鹰派信号、美元走强施压工业金属，以及产业上印尼RKAB配额上调传闻逆转供应收紧预期，叠加高库存，供应端压力集中释放的影响。但印尼上调配额传闻很快被否定，成本线支撑依旧有效，但镍铁价格下行，使得成本线或将下移。下游需求依然不旺，不锈钢库存小幅上升，供需矛盾依旧。
操作策略：
- 沪镍主力：20均线以下偏弱运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析：
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产业链周度价格变化：
- 红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30-35%：6464元/吨
- 硫酸镍：电池级32350元/吨，电镀级33750元/吨
- 电解镍：上海电解镍128380元/吨，上海俄镍126980元/吨，金川出厂价128900元/吨
- 镍铁：低镍铁3550元/吨，高镍铁1150元/镍
- 不锈钢：304不锈钢15975元/吨
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镍矿市场状况分析：
- 矿价维稳，海运费持平。
- 镍矿库存：1014.76万湿吨，较上期增加73.72万湿吨，增幅7.83%。
- 镍矿进口：5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加229.41万吨，增幅62.6%。
- 印尼全年开采配额传闻从2.6亿吨上调至3.6亿吨，但很快被否定，7月修订窗口期是关键节点。
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电解镍市场状况分析：
- 沪镍大幅回落，成交偏弱。
- 现货：长江现货1#镍周初短暂冲高后，后半周连续大幅下行，逐日扩大跌幅。
- 库存端：上期所镍库存增加3260吨，LME镍库存维持27万吨以上高位，流通精炼镍货源充裕。
- 产量：5月中国精炼镍产量33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%。
- 进出口：5月中国精炼镍进口量30121.791吨，环比减少5361吨，降幅15.11%；同比增加12586吨，增幅71.78%。
- 硫酸镍价格：电池级32900元/吨，电镀级33750元/吨。
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镍铁市场状况分析：
- 镍铁价格稳中有降。
- 产量：5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.6万吨，环比增幅1.16%。
- 进口：5月中国镍铁进口量91万吨，环比增加6万吨，增幅7.1%。
- 库存：可流通11.41万实物吨，折合0.88万镍吨。
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不锈钢市场状况分析：
- 不锈钢价格：304不锈钢价格比上周下跌25元/吨。
- 产量：5月份不锈钢粗钢产量381.63万吨。
- 进出口：不锈钢进口量为9.11万吨，出口量为41.57万吨。
- 社会库存：6月26日无锡库存为60.34万吨，佛山库存33.64万吨，全国库存112.16万吨，环比上升0.38万吨。
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新能源汽车产销情况：
- 5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%。
- 1-5月新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。
- 动力电池：5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增4.2%，同比增55.2%；销量182.2GWh，环比增11.0%，同比增47.4%。
技术面分析：
- 沪镍主力合约周下跌4.99%，技术面整体偏弱，均线系统已走坏，向下击穿MA120日均线，下方再无均线支撑；MA5日均线贴近MA10日均线后再次向下，呈现下跌加速形态。MACD与KDJ指标同步走弱，空头动能持续占优。黄金分割线方面，短线进一步下探至年线附近，下方支撑区间在12.4万-12.7万元。持仓方面，本周市场增仓下行，但远离均线之后，空头有一定减仓。
研究结论：
- 基本面观点环节对镍价多空影响情况说明：
- 镍矿：中性，供应恢复，库存上升，印尼消息密集周期。
- 镍铁：中性，镍铁价格稳中有降，成本开始松动。
- 精炼镍：中性偏空，供应充足，库存依然高位。
- 不锈钢：中性偏空，库存小幅上升，消费淡季需求不旺。
- 新能源汽车：中性，需求增长有限。
交易策略：
- 单边策略：
- 沪镍主力：20均线以下偏弱运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
