产区现天气升水，国内供需仍偏宽松

2026.6.29 豆粕 产区现天气升水，国内供需仍偏宽松 产区现天气升水，国内供需仍偏宽松 -国际方面： USDA6月报告维持上月预估，全球大豆新作数据维持不变，美豆新作库消比同比较低。上周美豆销售数据现中方采购，出口预期增强。产区现高温天气，或将影响新作大豆生长。关注作物生长指标及月底发布的美豆新作种植面积报告。 -国内供需： 进口大豆近月采购完成，远月采购仍以巴西大豆为主。港口大豆库存高企，油厂开机率和豆粕供应维持充足。下游对后续豆粕供应宽松预期偏强，多以消化前期库存为主，采购较为谨慎，库存水平偏低。 -结论及观点： 美豆盘面现天气升水，关注重心仍在产区天气形势的变化。国内进口大豆供应充足，粕类宽松现实令基差承压。豆粕09合约震荡偏弱运行。 USDA6月供需报告预测全球大豆新作数据维持不变，美豆库消比同比较低 美国农业部6月供需报告全球大豆新作数据维持不变。本月预测美国新季大豆产量为44.35亿蒲，和上月预测持平。压榨量估计为27.50亿蒲，出口量估计为16.30亿蒲，期末库存估计为3.10亿蒲。美国大豆库存用量比预计为6.91%，低于上一年度的7.96%，为2022/23年度以来的最低点。 全球大豆产量达到创纪录的4.4134亿吨，同比增长2.83%。全球大豆压榨量将达到创纪录的3.8309亿吨，同比减少3.23%；全球大豆出口将达到1.8922亿吨，同比增长1.32%。 数据来源：USDA 产区现高温天气预报，关注作物生长指标 美国农业部作物进展报告显示，截至6月21日，美国大豆优良率为66%，与上周和去年同期持平，与市场预期一致。干旱监测报告显示，截至6月23日，大豆作物处于干旱地区比例为22%,较一周前减少1%,但仍高于去年同期的12%。 美国中西部将有二十个州受到高温天气的影响。下周密西西比河谷和俄亥俄河谷的大片地区将普遍出现90多华氏度的高温高湿度天气，不利于大豆作物生长。关注作物生长指标。 5数据来源：NOAA、USDA 巴西大豆收割基本结束，市场普遍认为本年度丰产，CNF受支撑 巴西大豆CNF报价始终居高不下，根本仍在于美豆出口需求低迷，而巴西大豆出口需求旺盛。 截至6月19日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为610.6125万吨。发船方面，截至6月19日，6月巴西港口对中国已发船总量为668.8136万吨，较上周增加218.744万吨。 港口大豆季节性累库，库存同比高位，远月采购仍以巴西为主 监测数据显示，截止到6月23日，6月船期累计采购了1115.6万吨，周度增加59.4万吨，采购进度为100%。7月船期累计采购了917.1万吨，周度增加46.2万吨，采购进度为93.58%。8月船期累计采购了580.8万吨，周度增加85.8万吨，采购进度为72.6%。9月船期累计采购了224.4万吨，周度增加13.2万吨，采购进度为26.4%。10月船期累计采购了112.2万吨，周度增加26.4万吨，采购进度为11.81%。 到港量增加，油厂压榨充足 根据Mysteel农产品调查情况显示，第26周，国内油厂大豆实际压榨量210.78万吨，较上一周实际压榨量减40.57万吨，较预估压榨量低12.26万吨；实际开机率为58.04%。 油厂豆粕累库持续，下游建库意愿较低 油厂开机率较高，现货及基差承压。下游对后续豆粕供应宽松预期偏强，多以消化前期库存为主，采购较为谨慎。 截至6月22日，豆粕库存72.08万吨，较上周增加11.40万吨，增幅18.79%，同比去年增加21.19万吨，增幅41.64%。 截至6月26日，全国饲料企业豆粕物理库存7.24天，较上一期增0.09天，较去年同期减0.51天。 基差与价差 豆粕09合约基差为-174元/吨，上周同期为-172元/吨。豆粕9-1合约价差为-50元/吨，上周同期为-70元/吨。 菜粕 供应改善，需求好转 供应改善，需求好转 -国际方面： 上周ICE油菜籽期货上涨后震荡，周线上涨。周初，加拿大西部部分地区遭遇强降雨，令市场担忧新作产量。随后美伊冲突缓解，原油价格承压，抑制盘面上方空间。周末菜籽期货主力合约结算价744.5加元，周环比上涨11.4加元，涨幅1.56%，同比上涨33.0加元，涨幅4.64%。 -国内供需： 国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。菜籽压榨厂开机率提升，供应逐步转向宽松。天气转暖，水产养殖逐步启动，饲料需求回暖，下游现货及远月成交有好转表现。国内油厂菜粕累库，颗粒粕需求整体表现良好，库存回落至低位。同时，受豆粕价格低位影响，需求端的边际驱动仍受到豆菜价差的约束。 -结论及观点： 进口菜籽供应回升将对盘面带来一定压力，菜粕仍以跟随蛋白粕市场震荡偏弱为主。若下游水产饲料需求有提振表现，可关注豆菜价差走弱机会。 加菜籽运行区间回落，国内菜籽榨利修复 上周ICE油菜籽期货上涨后震荡，周线上涨。周初，加拿大西部部分地区遭遇强降雨，令市场担忧新作产量。随后美伊冲突缓解，原油价格承压，抑制盘面上方空间。周末菜籽期货主力合约结算价744.5加元，周环比上涨11.4加元，涨幅1.56%，同比上涨33.0加元，涨幅4.64%。 港口菜/豆粕比价波动区间稳中下跌0.6%-1.2%，目前大部分地区比价在75.4%-83.3%。菜粕具有一定性价比，但市场刚需采购为主。 进口加拿大菜籽买船恢复，菜籽库存高位 6月主要油厂菜籽到港量约51.5万吨。第26周，油厂菜籽库存37.1万吨。 菜籽压榨厂开机率回升 第26周，菜籽压榨厂开机率36.25%。第26周，菜粕产量7.75万吨。 菜粕下游成交好转，提货量高位 第26周，沿海压榨厂菜粕提货量7.46万吨。 第26周，菜粕市场现货成交2400吨，远月成交7.8万吨。 第26周，油厂菜粕库存3.07万吨。颗粒粕库存9.21万吨，消费量2.77万吨。 基差与价差 菜粕09合约基差为25元/吨，上周同期为54。菜粕9-1合约价差为62元/吨，上周同期为58。 价差汇总 豆类油粕比为2.83，上周末同期为2.83。豆菜粕主力合约价差669元/吨，上周末同期为656元/吨。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号姜音期货从业资格号：F03107891投资咨询资格号：Z0021512邮箱：jiangyin@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2026年迈科期货股份有限公司