国防军工行业周报：持续看好元器件、商业航天方向

本周行情回顾

本周（6.22-6.26），申万国防军工指数下跌3.86%，位列申万31个一级行业中的第19名。板块内AI和商业航天相关标的表现较好，如火炬电子、航天电器、迈信林、上海瀚讯等。

行业周度要闻

1. 军工装备：美国启动“智能体网络”项目，利用AI提升战场管理、辅助决策和目标指示能力。
2. 商业航天：国内外商业航天企业融资和产业发展持续推进。
3. 燃气轮机：海外燃机企业斩获长期服务与设备订单，国内厂商清启动力完成大额融资。
4. 造船：VLCC和好望角型散货船价格持平，国内造船能力持续提升，实现多船型首艘船交付。
   • 江南造船交付高端乙烷运输船，采用自主研发的B型舱货物围护系统，技术指标国际领先。
   • 全球首艘甲醇双燃料超大型集装箱船交付，标志着我国在超大型清洁能源船舶设计建造领域取得重大突破。
   • 恒力重工造出全球首台船台下水最大液氨船，打破大型气体船坞内造的传统惯例。
5. 核聚变：多项目招标采购落地，日IAEA合作推进小型堆，国内企业融资布局聚变赛道，合肥物质科学研究院“人造太阳”项目取得重要突破。
   • 日本IAEA签署备忘录，推进小型模块化反应堆研发合作。
   • 国脉聚能落地北京获融资，布局聚变能源核心赛道。
   • “人造太阳”项目取得最新进展，两款自主研制的核聚变堆使用的超导磁体完成技术验收和满工况参数测试。

重要公告

（无具体内容）

投资建议

建议重点关注的板块包括：

1. 元器件：航天电器、火炬电子、国瓷材料、商络电子等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份等。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶等。
8. 布局算力：旭光电子、长盈通等。
9. 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。