国防军工行业周报：被动元器件催化不断，持续看好

研报总结

本周行情回顾

本周（6.15-6.18），上证指数上涨1.46%，创业板指上涨11.02%，申万国防军工指数上涨3.04%，位列申万31个一级行业中的第9名。板块涨跌幅前十个股主要为军工电子相关标的，主要原因是AI服务器需求增长导致MLCC供应短缺，预计将推动价格上涨，而军工电子相关公司在此领域也有布局，AI产业发展给这些企业带来新成长逻辑。

行业周度要闻

行业跟踪

1. 军工装备：地缘政治持续紧张，日本评估新型3倍音速导弹，水下无人装备应用范围扩大，美军积极部署无人机与反无人机装备。
2. 商业航天：国内外卫星发射进入密集期，在轨卫星持续增加。
3. 燃气轮机：国内燃机配套企业与贝克休斯签订五年长协，海外燃机订单持续落地。
4. 造船：VLCC船价和好望角型散货船船价均与上周持平。扬子江船业新船厂加速投产，中国船厂接单全球最大纯电动箱船，日本计划重启LNG船建造。
5. 核聚变：核聚变招标平稳展开，能量奇点磁体取得突破，星环聚能磁体测试顺利，上海超导供应全部REBCO超导带材，韩国现代入局可控核聚变。

重要公告

（无具体内容）

投资建议

建议重点关注的板块包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会。

1. 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯等、上海电气。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。
8. 布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
9. 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。