转债基本信息
- 发行规模：35.00亿元
- 募集资金用途：钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目、宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目、钛及钛合金近净成形生产线建设项目、补充流动资金
- 存续期：2026年6月24日至2032年6月23日
- 主体评级/债项评级：AAA/AAA
- 转股价：30.98元
- 转股期：2026年12月30日至2032年6月23日
- 票面利率：0.10%、0.30%、0.60%、1.00%、1.50%、2.00%
- 赎回条款：到期赎回价格票面面值的106.00%（含最后一期利息）；转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元
- 回售条款：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%；投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途
- 条款：下修条款为“15/30，85%”，条款中规中矩
- 稀释率：总股本稀释率为19.12%
投资申购建议
- 上市首日价格预测：133.25~147.92元
- 上市首日转股溢价率预测：35%
- 中签率预测：0.0133%
- 原股东优先配售比例预测：66.72%
正股基本面分析
- 公司简介：专业从事钛及钛合金生产、科研的国家高新技术企业，产品广泛应用于航空、航天、舰船等高精尖领域和氯碱化工、电力、冶金、医药及海洋工程等国民经济重要领域
- 财务数据：
- 2021-2025年营业收入复合增速为3.94%，2025年实现营业收入61.24亿元，同比减少8.00%
- 2021-2025年归母净利润复合增速为-8.03%，2025年实现归母净利润4.01亿元，同比减少30.45%
- 钛产品业务收入占比较大，2023-2025年业务收入占主营业务收入比重分别为90.96%、88.26%、85.99%
- 销售净利率和毛利率维稳，销售费用率、财务费用率和管理费用率呈上升趋势
- 公司亮点：
- 产品广泛应用于航空、航天、舰船等高精尖领域和氯碱化工、电力、冶金、医药及海洋工程等国民经济重要领域
- 与空客、波音等国际知名航空企业建立了长期战略合作关系
- 通过了波音、空客、古德里奇、庞巴迪、罗罗、奥布杜瓦、斯奈克玛等国际知名大公司的质量体系和产品认证
风险提示
- 申购至上市阶段正股波动风险
- 上市时点不确定所带来的机会成本
- 违约风险
- 转股溢价率主动压缩风险
