碳酸锂周报：预期修正 碳酸锂市场承压

核心观点及策略

• 上周回顾：碳酸锂市场经历剧烈“预期修正”，价格重心快速下移。供给端利空落地（江西锂矿用地审批顺利、津巴布韦锂精矿出口禁令松动）与需求端淡季现实（新能源车终端零售疲软、动力电池厂排产积极性受抑）形成共振。
• 后期观点：市场进入“成本支撑”与“库存抛压”博弈期，操作建议保持谨慎偏空思路。虽然价格逼近部分企业成本线，但产业链负反馈机制未结束，下游正极材料厂刚需采购为主，缺乏大规模补库动力。技术面周线级别均线呈空头排列，反弹力度受限。
• 风险因素：矿端扰动，仓单高位风险。

市场数据

• 监管与交割：广期所仓单规模48544手，主力合约持仓规模44.35万手。
• 供给端：碳酸锂周度产量27996吨，环比+0.33%；锂盐厂出货平稳，江西矿端消息持续扰动市场；津巴布韦部分硫酸锂及锂精矿已发运。
• 锂矿进口：锂矿石进口约68.08万吨，环比-10.18%。
• 锂盐进口：5月碳酸锂进口量37555吨，环比+15.02%，同比+77.6%。
• 需求方面：
  • 正极材料：三元材料周度产量约20715吨，开工率52.47%；磷酸铁锂周度产量约12.54万吨，开工率95.06%。价格小幅下行。
  • 新能源汽车：6月1-14日新能源车零售34.1万辆，同比-8%；批发37.8万辆，同比+10%。短期需求承压，但渗透率仍高，后续或受“新能源汽车下乡”政策拉动。
• 库存：碳酸锂工厂库存16460吨，交易所库存48544手，行业维持去库趋势，仓单仍高位。

行业要闻

1. 泉州金同旭能新能源项目建成后将实现30000吨/年电池级碳酸锂产能。
2. 2026年7月中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增5.6%，储能电芯占比42.9%。
3. 藏格锂业拟投资3200万元技术改造，新增2000吨/年电池级碳酸锂产能。

研究结论

• 碳酸锂市场短期内承压，价格接近成本支撑位但需求端疲软制约反弹空间。
• 产业链负反馈机制持续，下游补库动力不足，库存去化依赖刚需。
• 长期看政策驱动和供给端变化仍需关注，短期操作建议谨慎偏空。