铁合金周报

硅铁

• 观点： 现货紧平衡，供应回升，需求边际增长有限，强现实与弱预期博弈加剧。成本端下行幅度较大，关注6月结算电价。供应方面，宁夏、甘肃地区降幅较大，但预计供应仍将维持高位。需求端，炼钢需求韧性仍存但面临边际转弱的风险，金属镁减产压力增大，不锈钢6月排产环比下降，整体需求环比或回落。上方压力明确，下方支撑主要看电价，短期预计震荡偏弱运行为主，5800左右存在压力。
• 策略： 反弹试空，区间参考5500-5800。
• 核心数据： 全国136家独立硅铁企业样本开工率30.06%，日均产量15860吨，周供应11.10万吨。五大钢种硅铁周需求20148吨，环比上周减1.39%。全国库存量72680吨，环比增2.18%。
• 研究结论： 短期预计震荡偏弱运行为主。

锰硅

• 观点： 供需偏宽松，成本端锰矿亦从供需偏紧转向宽松，价格维持承压表现。化工焦跟随焦炭提涨，产区电价分化。锰矿供应方面，南非伊丽莎白港发生火灾，发运将延迟一个月左右，影响量预计为40-50万吨。供应方面，北方产区存在增长预期，云南月底电价降幅不明显，短期锰硅供应或小幅增加。需求端，铁水处于历史高位，但伴随旺季需求走弱，供应压力再度回升，目前尚看不到负反馈的风险。
• 策略： 区间震荡，关注5700左右支撑。
• 核心数据： 全国187家独立硅锰企业样本开工率31.95%，日均产量26652吨。五大钢种硅锰周需求123036吨，环比上周减1.37%。全国库存量372700吨，环比增10500。
• 研究结论： 短期预期跟随黑色系运行为主，价格或震荡运行。