沪锌周报：加息预期强化，板块承压

总结

观点与建议

• 主要观点：
  • 供应：国内矿端复产顺利，进口端减量明显，总供应下降，矿端进入四月后逐渐转向短缺，五月后短缺情况好转。冶炼端现货利润转负，但一体化厂家矿端利润持续上升至9000元/吨左右，总体利润高位。TC价格连续回落至南方300，北方900元/吨左右，一体化企业利润维持高位，锌锭产量或将持续上行。短期可能出现矿紧锭松的态势。
  • 需求：总体需求无明显亮点。镀锌利润月内有所修复，但未出现明显利润，利润率接近盈亏平衡，可能影响镀锌厂生产积极性。镀锌开工率受假期影响下降，原材料锌价高企导致库存消耗，月内仍亏损，需求偏弱势。预计6月产量难上升，钢厂库存和社会库存同步消化，终端需求有韧性。
  • 结论：观望。
  • 操作建议：观望。
  • 风险提示：矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延。

周度市场数据

• 盘面：伦锌下跌3.57%，沪锌下跌3.33%。
• 现货：国内电解锌均价下跌3.97%；基差下降155元/吨。北方加工费下跌0，南方加工费下跌0，进口加工费下跌0。

供需变化

• 矿端：进口环降，产量维持高位。
• 加工费：低位，锌锭产量仍偏高。
• 氧化锌与压铸合金：库存表现。
• 镀锌：产量与开工率下降，利润修复但未明显，环节库存消化。
• 价差、月差：相关数据。

免责声明

• 本报告基于可靠公开信息撰写，力求但不保证信息准确性、完整性，不构成投资建议，仅供参考。