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-加息预期强化，板块承压：信达期货沪镍周报

2026-06-22 信达期货我不是奥特曼

核心观点

供应端：菲律宾镍矿离港量停滞，中国到港量回落，可能意味着印尼加大从菲律宾进口镍矿；印尼MHP和高冰镍产量持续下降，纯镍进口窗口关闭，供应增量不可持续。
需求端：三元前驱体耗镍量和三元材料产量同比增长，终端需求韧性较强；不锈钢产量同比下降，但利润大幅修复，终端需求坚挺。
库存与结构：LME库存累增，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。

关键数据

菲律宾出口镍矿金属量同比增9.6%，但低品镍矿占比高。
中国镍矿到港量同比减少，港口库存波动。
中国镍生铁产量持续增长，印尼新增产能有限。
中国精炼镍产量稳定，进口量受价格影响波动。
三元前驱体耗镍量同比增长，三元材料产量持续增长。
中国300系不锈钢产量同比下降，总产量小幅增长。
中国不锈钢出口量减少，净出口量下降。

研究结论

当前价格已回落至印尼指导价底线附近，美联储加息预期强化，板块压力加剧。
供应端和需求端均表现韧性，镍元素消耗持续偏强。
建议多单逐步止损，转入观望。

风险提示

印尼配额变化。

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