沪锌早报：加息预期强化板块承压

宏观&行业消息：中国5月锌矿砂及精矿进口量同比下降19.33%，环比下降11.42%，主要进口来源国阿曼同比上升310.97%，秘鲁同比下降20.62%。出口方面，5月出口量为0.18吨，环比下降57.62%，同比下降55.83%，主要出口至荷兰和英国。

走势评级：锌——观望

盘面：LME锌主力合约收于3555美元/吨，跌幅2.05%，技术面均线MA20日均线支撑，均线粘连，波动幅度或加大。

供应：国内矿端复产顺利，但进口端减量明显，总供应下降。矿端短缺在4月后逐渐显现，5月有所好转。冶炼端现货利润转负，但一体化厂家矿端利润持续上升至9000元/吨左右，总体利润高位。TC价格连续回落，一体化企业利润维持高位，预计锌锭产量将持续上行。短期可能出现矿紧锭松的态势。

需求：总体需求无亮点。镀锌利润月内修复但仍未明显，接近盈亏平衡点，可能影响生产积极性。镀锌开工率受假期影响下降，库存消耗，月内维持亏损，需求偏弱势。6月产量难上升，钢厂库存和社会库存同步消化，终端需求仍有韧性。

库存与结构：LME库存和国内社会库存月内基本走平，上期所库存连续累增，期现和月间结构维持Contango结构。

结论：观望

操作建议：观望

风险提示：矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延