非金属建材行业周观点：电子布上半年加速涨价，玻璃基板催化不断

核心观点

本周PCB上游主材走势分化，电子布持续领涨，玻璃基板持续有正向产业催化，先进封装、光纤、mSAP扩产加速。AI新材料方向，电子布表现强劲，与涨价预期有关；铜箔和AI铜箔均有向上动力；CCL价格趋势向好；mSAP扩产加速。玻璃基板产业催化不断，康宁发布新一代玻璃基光互连技术Glass Bridge，旗滨集团拟增资扩产。先进封装和光纤扩产加速，国产先进封装提速，大族激光拟投资建设光纤项目。非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。水泥/浮法玻璃基本面无明显变化，继续重视上峰材料对载板方向的投入。

关键数据

• 全国高标水泥均价322元/吨，环比下降1元/吨，出货率42.1%，环比下降1.7个百分点，库容比65.7%，环比下降1个百分点。
• 浮法玻璃均价1114.13元/吨，环比下降0.01元/吨，跌幅0.01%。
• 重点监测省份生产企业库存总量7006万重量箱，环比增加69万重量箱，库存天数37.76天，环比增加0.98天。
• 国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平。
• 电子布市场主流报价7.3-7.5元/米，环比上涨0.7元/米。
• 国内碳纤维市场价格84.25元/千克，环比持平。
• 秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价715元/吨，环比持平。
• 齐鲁石化道路沥青(70#A级)价格5360元/吨，环比持平。
• 中国LNG出厂价格全国指数6096元/吨，环比下跌241元/吨。

研究结论

建议关注AI新材料方向，特别是电子布、铜箔、CCL、mSAP等领域的投资机会；关注玻璃基板产业催化，特别是康宁Glass Bridge技术和旗滨集团扩产项目；关注先进封装和光纤扩产，特别是长电科技、甬矽电子、大族激光等公司的投资机会；关注非洲建材和洁净室出海市场，特别是科达制造、华新建材等公司的投资机会；关注水泥/浮法玻璃行业，特别是上峰材料的投资机会。

风险提示

PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。