继续看好钢结构+洁净室+核电模块化

建筑装饰行业投资策略周报（2026.06.27）

核心观点

• 建筑板块跑输大盘，继续看好钢结构、洁净室、核电模块化等品种。
• 本周建筑板块下跌2.66%，跑输大盘，洁净室、核电模块化龙头利柏特表现较好。
• 重点关注科技品种（如洁净室）和具备股息安全边际、中报预期较好的品种。
• 钢结构和部分地方国企龙头有望取得较好的中报业绩。

关键数据

• 2026年5月PPI同比+3.9%，连续3个月正增长，环比扩大。
• 1-5月PPI累计同比+1.0%。
• 光纤制造业价格环比+8.0%，集成电路封装测试系列、外存储设备及部件价格环比分别+2.9%、+1.9%。
• 煤炭开采和洗选业价格环比+3.2%，电力供应价格上涨0.4%。
• 鸿路钢构一季度新签合同额74.12亿元，同比+5.1%。

研究结论

• PPI正增长反映制造业供求关系改善，下游制造业景气度好转。
• 若PPI正增长得以维持，制造业固投增速有望持续改善，钢结构龙头率先受益。
• 鸿路钢构吨净利处于底部区间，后续有望迎来量利齐升阶段。
• 海外钢结构需求中长期仍存，冲突后需求有望加速恢复。
• 化工工程公司工程业务稳中向好，相关公司利润有望好转。
• 基建央企重估逻辑贯穿全年，多元化业务价值重估创造条件。
• 新能源建设板块受“十五五”规划支持，重点关注中国电建、中国能建等。
• 高景气专业工程赛道仍值得关注，推荐江河集团、精工钢构等。
• 核电高景气，华龙一号2.0占比提升，利柏特有望受益。
• 洁净室板块受AI和半导体产业链资本开支上行拉动，国产链条扩产有望快速增长。

投资建议

1. 看好固投改善，推荐钢结构龙头（如鸿路钢构）。
2. 重视多重催化下的建筑+化工板块。
3. 看好基建央企重估逻辑贯穿全年。
4. 能源安全自主可控逻辑下，看好新能源建设板块。
5. 高景气专业工程赛道仍值得重点关注（如江河集团、精工钢构）。

风险提示

• 基建和地产投资超预期下行。
• 价格上涨及订单落地不及预期。
• 下游制造业资本开支不及预期。