航空机场
- 核心观点：暑运旺季将至，油价下跌趋势下看好航空反弹。
- 数据跟踪：6月22日-6月26日，主要航空公司日均执飞航班量周环比均有所增长，但同比均有所下降；平均飞机利用率周环比均有所增长，但同比均有所下降。
- 本周观察：国际原油价格持续下跌，东航、南航购买飞机。
- 投资观点：后续航空股价将从预期修复、经营修复、业绩修复三个阶段进行演绎。暑运旺季即将开启，建议持续关注需求修复情况。行业修复可期，弹性关注【三大航】、【吉祥航空】、【海航控股】、【华夏航空】以及燃油覆盖度高、业绩确定性较强的【春秋航空】。机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善，重点关注【上海机场】【白云机场】【海南机场】。
物流快递
- 核心观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善。
- 数据跟踪：6月15日-6月21日，邮政快递累计揽收量周环比略有下降，同比略有增长；累计投递量周环比略有下降，同比有所增长。
- 本周观察：国家邮政局公布2026年1-5月邮政行业运行情况，5月，快递业务收入同比增长9.5%，快递业务量同比增长5.7%。申通快递收购TuXiTech剩余36.20%股权，实现100%持股。申通快递、极兔速递发布股份回购计划。
- 投资观点：建议重点关注加盟制快递【中通快递】【圆通速递】【申通快递】【韵达股份】；出海高增长，公司盈利增长有望超预期，重点关注【极兔速递】投资机会；建议持续关注时效快递更强的综合物流服务商【顺丰控股】，激活经营，成长可期。即时配送方面：即时零售行业发展提速竞争加剧，第三方即时配送平台有望迎来发展机遇，建议关注【顺丰同城】。跨境物流方面：1）发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，建议关注【东航物流】【国货航】经营表现。2）国际项目持续推进打造盈利新增长极，关注民营跨境物流领先企业【嘉友国际】。
基础设施
- 核心观点：建议关注优质红利标的配置价值。
- 数据跟踪：6月15日-6月21日，全国高速公路货车通行量周环比有所下降，同比有所下降。国家铁路运输货物周环比略有下降，同比略有增长。监测港口货物吞吐量周环比有所下降，同比略有下降。监测港口集装箱吞吐量周环比有所增长，同比有所增长。10年期中国中债到期收益率、30年期中国中债到期收益率较6月18日分别+0.2bp、-0.2bp。
- 投资观点：多重催化叠加，长期配置首选。1）低利率环境或将持续，关注红利资产配置性价比。2）中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期。3）深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。综合以上，公路板块建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块建议关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
航运贸易
- 核心观点：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注多因素共振下油运及散运投资机会。
- 数据跟踪：截至6月26日，SCFI指数、CCFI指数周环比均有所增长，同比均大幅增长。截至6月26日，BDTI指数、BCTI指数周环比有所下降，同比均大幅增长。截至6月24日，VLCC一年期租金周环比持平，同比大幅增长。截至6月26日，BDI指数周环比有所下降，同比有所增长。
- 投资观点：集运：建议关注【中远海控】【中远海发】；油运：供给受限、需求结构性增长共同催化，大周期上行可期，建议关注【中远海能】【招商轮船】【招商南油】；货运：建议关注【海通发展】。
