油价回落航空预期修复增强，关注油运低位布局机会

研报总结

航空机场

• 核心观点：板块处于高赔率阶段，油价下行预期增强，股价有望迎来反弹。
• 数据跟踪：6月8日-6月12日，日均执飞航班量和平均飞机利用率环比均有所增长，但同比下降。国际原油价格周环比下降9.66%。
• 投资观点：当前处于预期修复阶段，推荐燃油覆盖度高、业绩确定性较强的春秋航空；长期看好三大航、吉祥航空、海航控股、华夏航空。机场受益于航空需求复苏，推荐上海机场、白云机场、海南机场。

物流快递

• 核心观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善。
• 数据跟踪：6月1日-6月7日，邮政快递揽收量和投递量环比有所下降，但同比仍保持增长。
• 投资观点：推荐加盟制快递中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份；出海高增长极兔速递；综合物流服务商顺丰控股；即时配送顺丰同城；跨境物流东航物流、国货航、嘉友国际。

基础设施

• 核心观点：多重催化叠加，长期配置首选。
• 数据跟踪：6月1日-6月7日，公路、铁路、港口货物吞吐量和集装箱吞吐量环比有所下降，但同比仍保持增长。长端利率周环比上升。
• 投资观点：推荐公路皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。

航运贸易

• 核心观点：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注多因素共振下油运及散运投资机会。
• 数据跟踪：6月12日，SCFI和CCFI指数周环比均有所上涨；BDTI和BCTI指数周环比均有所下降；VLCC一年期租金周环比下降；BDI指数周环比下降。
• 投资观点：集运推荐中远海控、中远海发；油运供给受限、需求增长，大周期上行可期，推荐中远海能、招商轮船、招商南油；货运推荐海通发展。

本周交运板块及个股表现

• 本周交通运输(中信)下跌1.09%，表现劣于大盘。
• 涨幅前10的个股：密尔克卫、厦门空港、招商轮船、吉祥航空、长久物流、皖通高速、海晨股份、厦门象屿、上海机场、海航控股。
• 跌幅前10的个股：三峡旅游、宁波海运、*ST长投、海通发展、凤凰航运、富临运业、北部湾港、*ST瑞茂、重庆港、怡亚通。

风险提示

• 宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方信息数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。