钴锂周报：预期交易先行，价格承压

钴锂周报：预期交易先行，价格承压 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：供应担忧施压锂价，钴市低位僵持。锂板块：锂价快速回落，刚需补库支撑15万元/吨附近价格。期货端：无锡盘2609合约周度跌14.15%至15.05万元/吨；广期所2609合约周度跌14.31%至15.02万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周四价格为2219美元/吨，环比上周五下降224美元/吨；锂盐：碳酸锂与氢氧化锂价格明显下行，下游在15万元/吨附近逢低采购积极，但供应增量与矿端压价情绪仍压制价格表现。钴方面：电钴承压下行，钴盐低位僵持等待需求验证。 ⚫商品大盘弱势，供应端情绪发酵压制锂价回落。本周锂辉石价格成交重心随碳酸锂快速回落而下移，锂盐价格下跌压制矿端情绪，盐厂原料端压价意愿增强。碳酸锂方面，本周现货价格延续震荡下行，市场呈现“上游挺价惜售、下游逢低采购”的格局。价格跌至15万元/吨附近后，下游备库积极性明显提升，带动询价及成交回暖；但供应端产量小幅增长，锂辉石新增产能爬坡带来增量，价格整体仍承压。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升0.92%、周度库存量环比下降0.86%。供给端多空信息交织，海外方面，津巴布韦明确不延期锂精矿出口禁令，国内方面，市场对上周枧下窝锂矿取得预审意见书后的复产预期继续发酵。需求端，2026年7月国内锂电总排产环比增5.6%，在淡季依旧延续可观增长。我们认为，当前行业虽然供应预期差收窄，但下游需求仍具增长承托，锂价在供给实质释放前仍将多空博弈，在高位反复。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为15.25-15.85万元/吨，均价较前周下降7.43%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为13.90-14.48万元/吨，均价较前周下降7.18%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005香港证监会牌照：BYB820yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘曙光已现，关注联储议息定调2026-06-14钴 锂 周 报 ： 弱 预 期 释 放 ， 价 格 回 归 强 现实：——钴锂金属行业周报2026-06-13有色周报：利率路径重新锚定，价格巨震放大2026-06-07 ⚫电钴承压下行，钴盐低位僵持等待需求验证。中间品方面，本周钴中间品价格震荡运行，主流报价维持25.5美元/磅附近，但下游冶炼厂采购心态偏谨慎，部分买盘意向价低于25美元/磅；同时随着中资矿企陆续增加发运，后续到港量或缓慢上升。电解钴方面，价格延续偏弱运行，冶炼厂报价下调至38.5万元/吨，盘面持续承压，下游观望情绪仍强，仅部分磁材企业在低位少量补库。钴盐方面，硫酸钴价格继续缓慢下移，回收冶炼厂及贸易商低价报价下探至8.0-8.1万元/吨；氯化钴和四氧化三钴市场极度清淡，但部分企业出货压力已阶段性释放，报价开始趋稳，后续仍需观察7月需求及价格方向。根据SMM数据，上周电解钴价格为37.70-38.25万元/吨，均价较前周下降3.58%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.66-5.78元/吨，均价较前周下降4.42%。三元材料622价格为17.92-18.20万元/吨，均价较前周下降2.27%。 投资建议与投资标的 短期来看，碳酸锂价格快速回落后，下游在15万元/吨附近逢低采购明显改善，对价格形成一定支撑。我们认为，考虑供给未实质释放，短期碳酸锂价格在高位有反复，但考虑津巴布韦矿到港节奏，以及枧下窝锂矿复产计划，碳酸锂价格三季度有一定回落风险，三季度中枢价格预计下移。钴板块方面，电钴与钴盐价格仍处弱势调整阶段，当前需求尚未明显修复。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：供应担忧施压锂价，钴市低位僵持........................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：5月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：5月碳酸锂进口延续增长，氢氧化锂出口环比下降............................83.3锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比下降........113.5钴环节库存：5月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................123.6新能源金属材料价格：锂盐及锂矿价格明显回调，钴盐与三元材料延续承压............133.7稀有金属与小金属价格：稀土磁材价格上行，锆铟价格走强，钨镁锑价格回落........15 风险提示......................................................................................................18 图表目录 图1：碳酸锂5月产量环比上升3%,同比上升57%......................................................................7图2：氢氧化锂5月产量环比下降1%,同比上升19%...................................................................7图3：硫酸钴5月产量环比下降1%,同比下降27%......................................................................7图4：氯化钴5月产量环比上升1%,同比下降31%......................................................................7图5：四氧化三钴5月产量环比下降11%,同比下降41%.............................................................8图6：磷酸铁锂5月产量环比上升5%,同比上升74%...................................................................8图7：钴酸锂5月产量环比上升4%,同比下降20%......................................................................8图8：三元材料5月产量环比上升10%,同比上升38%.................................................................8图9：锰酸锂5月产量环比下降10%,同比下降13%....................................................................8图10：动力/储能电池5月库存量环比2.77%/-4.01%..................................................................8图11：碳酸锂5月出口量环比下降46%,同比下降30%...............................................................9图12：碳酸锂5月进口量环比上升15%,同比上升78%...............................................................9图14：碳酸锂5月进口单价环比上升14%,同比上升93%...........................................................9图15：氢氧化锂5月出口量环比下降36%,同比下降36%.........................................................10图16：氢氧化锂5月净出口量环比上升67%,同比下降108%....................................................10图17：氢氧化锂5月出口单价环比上升11%,同比下降22%......................................................10图18：锂精矿5月进口量环比上升8%,同比上升6%.................................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升0.92%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降0.86%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.1天.......................................................................11图22：外购锂辉石生产毛利环比上升1.97%..............................................................................11图23：锂矿港口周库存环比上升12.72%...................................................................................11图24：磷酸铁锂周库存环比下降0.45%.....................................................................................12图25：三元材料周库存环比下降1.11%.....................................................................................12图26：钴中间品5月库存环比下降19.80%...............................................................................12图27：氯化钴5月库存环比下降11.02%...................................................................................12图28：电解钴5月库存环比下降12.06%...............................................