618大促宠物高景气，“营养革新”亮眼

本报告导读： 农业《宠物食品“营养革新”，格局集中进行时》2026.06.25农业《关注宠物618大促收官催化》2026.06.21农业《关注厄尔尼诺发展，关注种植产业链》2026.06.14农业《5月生猪能繁产能加速去化》2026.06.07农业《“涨”声响起，农业突围可期》2026.05.31 2026年618大促活动收官，宠物板块增速突出。淘天平台头部梯队品牌稳中有变，抖音平台竞争激烈，国产品牌占据绝对优势。功能性食品成为行业主流新品趋势。 投资要点： 淘天平台头部梯队品牌稳中有变，抖音平台榜单竞争激烈，国产品牌占据绝对优势。整个618全周期阶段，天猫宠物实现双位数增长，头部格局稳中有变。天猫宠物榜单前5上榜的品牌较去年618和双11大促完全相同，名次有所变化。卫仕排名快速提升至第9名，领先位列第12名，皇家处方粮排名第14名，榜单5-20名品牌变化依旧明显。抖音平台发布的宠物品牌榜前5名分别为：卫仕、麦富迪、金故、蓝氏、鲜朗。猫狗食品品牌榜前5名分别为：麦富迪、金故、卫仕、蓝氏、鲜朗。国产宠物食品品牌在抖音各榜单对外资品牌形成绝对优势。 行业主流趋势向功能性集中。随着国内宠主对于宠物饲养认知的快速提升，宠物食品革新已经从浅层的原材料和工艺创新进阶到真正有利于宠物健康的功效创新，我们认为更贴近犬猫自然生长规律的“营养革新”（如功能粮、处方粮等产品）或将成为下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场。根据京东数据统计，2026年618大促中，品质宠粮与功能性宠粮需求旺盛，针对美毛、肠道健康及关节养护等特定功能的产品尤其受到青睐，成交额同比增长82%，老年宠粮成交额同比增长79%，宠物处方食品与处方药作为专业健康赛道成交额增幅均超55%。 投资建议：重点推荐在犬猫基础研究方面有深厚积淀和在主粮产品维度有领先优势的乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。 风险提示。原材料价格波动风险；海外业务汇率波动的风险；国内市场竞争加剧；中美贸易摩擦加剧的风险。 目录 1.618大促活动持续火热，宠物板块增速领跑................................................32.品牌排名稳中有变，功能食品趋势集中.......................................................43.风险提示..........................................................................................................8 1.618大促活动持续火热，宠物板块增速领跑 2026年618大促分段引爆，AI深度融入购物链条。2026年618大促活动中各平台整体延续提前预热的玩法逻辑，通过节庆节点以及细分时间段来引导大促多次爆发和错峰消费。淘宝和千问全面打通，抖音也在豆包APP上线“买前问豆包”新功能，AI深度融入2026年618大促各大平台的购物链条。 资料来源：星图数据 全网销售保持增长，宠物板块增速突出。根据星图数据显示，5月13日至6月18日，全网电商累积销售额为9340亿元，同比增长4.0%（全网电商销售额数据涵盖综合电商、即时零售、社区团购）。综合电商平台（涵盖天猫、京东、拼多多、抖音、快手等）销售额为8636亿元，同比增长0.9%。2026年618宠物板块全网销售84亿元，同比增长12%，增速高于家电、美护、香水彩妆等热门板块。 资料来源：星图数据，国泰海通证券研究（注：数据监测周期：2026年5月13日-6月18日） 2.品牌排名稳中有变，功能食品趋势集中 淘天平台头部梯队品牌稳中有变。整个618全周期阶段，天猫宠物实现双位数增长，头部格局稳中有变。天猫宠物榜单前5上榜的品牌较去年618和双11大促完全相同，名次有所变化，鲜朗登顶，皇家跃升至第2名，蓝氏位居第3，麦富迪和弗列加特分列第4名、第5名，天猫宠物头部梯队品牌竞争格局逐步稳定。卫仕排名快速提升至第9名，领先位列第12名，皇家处方粮排名第14名，榜单5-20名品牌变化依旧明显。 京东平台犬食品头部品牌较为稳定。皇家及麦富迪同时上榜京东平台猫食品、狗食品品牌TOP3，2026年京东平台犬食品品牌榜单相对2025年618和双11大促活动的排名变化较其他线上平台更下，位次排名变化基本在1-2名以内浮动，变化不大，头部效应明显。 抖音平台榜单竞争激烈，国产品牌占据绝对优势。宠物品牌榜前5名分别为：卫仕、麦富迪、金故、蓝氏、鲜朗。猫狗食品品牌榜前5名分别为：麦富迪、金故、卫仕、蓝氏、鲜朗。国产宠物食品品牌在抖音各榜单对外资品 牌形成绝对优势。 功能性成为行业主流新品趋势。随着国内宠主对于宠物饲养认知的快速提升，宠物食品革新已经从浅层的原材料和工艺创新进阶到真正有利于宠物健康的功效创新，我们认为更贴近犬猫自然生长规律的“营养革新”（如功能粮、处方粮等产品）或将成为下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场，例如卫仕以宠物营养品起家，持续布局零食及主粮赛道，2026年卫仕在618各大电商榜单排名快速提升。中宠股份旗下的领先品牌推出蓬蓬、壮壮系列产品，主打卖点为35天重塑肠道微生态、35天蓬蓬靓毛，是品牌持续升级和对功能食品布局的重要举措。乖宝宠物发布处方粮品牌康弗，打造“医粮协同”新范式。根据京东数据统计，2026年618大促中，品质宠粮与功能性宠粮需求旺盛，针对美毛、肠道健康及关节养护等特定功能的产品尤其受到青睐，成交额同比增长82%，老年宠粮成交额同比增长79%，宠物处方食品与处方药作为专业健康赛道成交额增幅均超55%。 资料来源：淘宝领先官方旗舰店 资料来源：淘宝卫仕官方旗舰店 资料来源：宠物行业白皮书公众号 上市公司表现亮眼，优势品类持续领先。佩蒂股份发布战报，旗下品牌爵宴2026年618大促全渠道GMV突破5000万元。爵宴犬零食产品持续领跑各平台榜单，在天猫狗零食618品牌成交榜、京东宠物狗湿粮零食单品榜和抖音商城狗风干粮零食好价榜均位列第1名。主粮产品中，爵宴风干粮产品成为京东风干狗粮热卖榜第1名，分列抖音鸭肉味犬主粮好评榜和鳕鱼犬主粮必买榜第1名，爵宴烘焙粮上榜天猫鱼肉味干粮热卖榜，爵宴品牌在犬细分品类持续领跑，在主粮品类加速突破。 资料来源：佩蒂股份官方公众号 3.风险提示 原材料价格波动风险；海外业务汇率波动的风险；国内市场竞争加剧；中美贸易摩擦加剧的风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所