股指期货早报：市场极致分化

2026年6月26日 股指期货早报2026.6.26 报告摘要： 创元研究 海外方面，美5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，符合预期但高于前值3.3%；美5月个人支出月率录得0.7%，高于预期0.6%和前值0.4%；美5月耐用品订单月率录得-4.5%，符合预期，低于前值8.5%；美一季度实际GDP年化季率录得2.1%，高于前值1.6%。美经济韧性通胀符合预期一定程度缓解了市场对于通胀大幅上升的忧虑，但是美联储官员却继续释放鹰派信号，芝加哥联储主席古尔斯比表示潜在通胀依然过高，且走势不妙；纽约联储主席威廉姆斯同样也表示通胀偏高。而这也一定程度反映出美联储后续货币政策的动向。在美光科技业绩大超预期，美股因延续上涨的预期下，隔夜美股道指收涨，纳指和标普收跌，纳指高开后走弱一定程度反映出市场风险偏好的回落。全球流动性预期变化下，对风险资产有一定压制。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，大盘上涨0.23%，深成指上涨1.82%，创业板指上涨2.84%，市场呈现反弹走势。市场还是极度割裂行情，资金聚焦科技，证券上涨，传统价值回落，市场28行情到极致。因美光业绩超预期，A股科技中芯片、存储涨幅领先，科技基本都是红盘。板块上看，电子、建筑材料、通信、非银金融涨幅居前，石油石化、有色、公共事业、煤炭跌幅居前。全市场1231只个股上涨，4225只个股下跌。 整体上看，美联储官员释放的鹰派信号使得市场对于全球流动性预期发生变化，风险资产波动会放大。A股保持一定独立性，但内部资金极致分化中也需保持谨慎，目前科技板块业绩预期依旧高增，资金可能会延续具备业绩高增的抱团思路，但也会在估值中寻求平衡，市场侧重点依旧在中报上。短期认为A股大盘还是会在20均线附近做震荡整固，市场风格上趋向均衡。 一、重要资讯 1．美光市值短暂超越“七姐妹”中的Meta和特斯拉。 2.苹果提高Mac、iPad等多种产品价格，iPhone不在调价之列。 3.美联储—威廉姆斯：预计通胀压力将缓解，将实现2%通胀目标的时间预期推迟至2028年；古尔斯比：潜在通胀依然过高，且走势不妙。赞同沃什关于应避免助长猜测未来利率的观点；理事库克案的裁决预计将于下周公布。 4.中东局势—①伊朗革命卫队警告：未经协调穿越霍尔木兹海峡“不可接受且危险”。 ②美媒援引美官员：伊朗周四在霍尔木兹海峡袭击了一艘悬挂新加坡国旗的货船。 ③国际海事组织暂停疏散霍尔木兹海峡滞留船舶。 ④美国能源部长赖特：预计伊朗每日原油出口量最高将达到200万桶。 ⑤以色列官员否认从黎南部“安全区”部分撤军的报道。鲁比奥：即将促成以黎达成意向承诺。 ⑥伊朗“波斯湾海峡管理局”警告船舶勿使用未经授权的海峡航线。 ⑦美媒：伊朗预估霍尔木兹海峡相关收费年收入或达400亿美元。 5.商务部回应中美经贸磋商最新进展：双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。 6.我国发电装机突破40亿千瓦。 7.两部门：强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电等理论研究和技术创新。 8.丁薛祥出席第九届中国-亚欧博览会开幕式并会见与会外国政要。 9.上交所上市公司2026年半年报预约披露时间出炉，其中，中船特气拔得头筹，将于7月18日披露半年报。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。