贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国PCE数据走高但略微低于市场担忧的极值，美元回落，推动金价反弹。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨，美债收益率涨跌互现，10年期美债收益率涨0.39基点报4.3941%，美元指数跌0.12%报101.4559，人民币升值报6.8016。COMEX黄金期货涨0.63%报4041.6美元/盎司。
2. 基差：黄金期货872，现货873.15，基差1.15，现货升水期货，呈中性。
3. 库存：沪金期货仓单111642千克，不变，呈偏空。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，呈偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，呈偏多。
6. 预期：关注美国5月商品贸易帐、6月密歇根消费者信心、中国5月规模以上工业企业利润、美联储官员讲话。PCE数据落地情绪收敛，但金价偏弱。沪金溢价维持至0.72元/克。
7. 利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波再起、光伏科技板块支撑、现货库存低。
8. 利空因素：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本6月东京CPI、美国5月商品贸易帐、零售库存、批发库存初值、美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讲话、中国5月规模以上工业企业利润、欧洲央行执委Schnabel讨论、澳洲联储主席Bullock讲话、美国里士满联储主席Barkin讲话。

白银

1. 基本面：美国PCE数据走高但略微低于市场担忧的极值，美元回落，银价小幅反弹。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨，美债收益率涨跌互现，10年期美债收益率涨0.39基点报4.3941%，美元指数跌0.12%报101.4559，人民币升值报6.8016。COMEX白银期货涨0.7%报57.89美元/盎司。
2. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，呈偏空。
3. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减，呈偏空。
4. 预期：关注美国PCE数据、风险偏好企稳，银价小幅反弹。沪银溢价维持至1450元/千克左右。加息压力依旧明显，PCE数据落地情绪收敛，但整体银价偏弱。
5. 利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波再起、光伏科技板块支撑、现货库存低。
6. 利空因素：美伊局势升级、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
7. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
8. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：日本6月东京CPI、美国5月商品贸易帐、零售库存、批发库存初值、美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讲话、中国5月规模以上工业企业利润、欧洲央行执委Schnabel讨论、澳洲联储主席Bullock讲话、美国里士满联储主席Barkin讲话。

价差

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。

美债十年期收益率

• 美债十年期收益率涨0.39基点报4.3941%。