地方政府债供给及交易跟踪：固定收益动态

一、一级供给节奏

• 上周（2026.6.15-2026.6.19）地方政府债发行1800.23亿元，其中新增专项债674.61亿元，再融资专项债841.98亿元。
• 募集资金用途主要投向“置换隐性债务”和“普通/项目收益”。
• 6月特殊再融资专项债发行约2065.87亿元，占当月地方债发行规模18%。
• 发行定价：10年、30年地方债利率下行0.9BP，20年品种上行；20年新券与同期限国债利差走阔3.3BP，30年品种利差小幅收窄。
• 分地区：江苏、广东发行规模较大，湖南及辽宁超长端（20-30年）发行占比分别达76%、60%；多数地区平均发行利率低于2.15%，湖南、深圳均值分别为2.18%、2.2%。

二、二级交易特征

• 上周7-10年、10年以上地方债指数分别上涨0.01%、0.25%，涨幅不及同期限国债、高等级信用债。
• 成交笔数下滑，但日均成交量升至近五周高点；广东、辽宁成交活跃，江苏、四川等地缩量。
• 成交期限缩短，保险对20-30年品种净买入边际回落，15-20年品种偏好略有回升。
• 各省平均成交收益普遍低于2.3%，湖南、甘肃均值分别为2.33%、2.4%。

二、风险提示

• 数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动。