信用债市场周报

一、债市要闻

1. 国务院发文支持城市更新企业债券融资：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等，并推动相关项目发行REITs和资产证券化产品，旨在构建可持续的城市建设运营投融资体系。
2. 哈萨克斯坦发行首笔主权熊猫债券：哈萨克斯坦发行34亿元人民币主权熊猫债券，期限3年，票面利率1.90%，主体评级和债项评级均为AAA，是中亚首个发行政府类主体主权熊猫债券的国家，体现了中哈金融合作深化。
3. 全国首单京津冀协同发展ABS发行：财达证券管理的“廊运京津冀快巴暨公交客票收费收益权资产支持专项计划”成功发行，优先级规模1.20亿元，发行利率2.45%，拓宽了传统交通运输企业的融资渠道，助力区域协同发展。

二、一级市场

1. 非金融企业信用债发行规模环比增长46%：上周非金融企业信用债发行规模为2,690.28亿元，环比增长46.42%，净融资330.84亿元，环比下降6.71%。除私募公司债和中票外，其他品种均为净偿还。城投债发行规模环比上升54%，地产债下降41%。
2. 各券种发行利率、利差涨跌互现：3年期AAA级别公募公司债、私募公司债发行利率和利差均上行；9个月AAA级别短融发行利率和利差下行；3年期AAA级别中期票据发行利率和利差上行。

三、二级市场

1. 债券成交量环比上升1%：上周债券总成交106,542.72亿元，环比上升0.95%。信用债成交额占比为12.63%，较前一周上升0.71个百分点。主要信用品种中，企业债、公司债、中期票据、短期融资券成交额分别下降1.53%、3.21%、上升8.31%、上升28.89%。
2. 利率债和信用债收益率大多下行：10年期国债到期利率下行4.29BP至1.71%。利率债和信用债收益率大多下行，其中10年期期限品种下行幅度最大。
3. 城投收益率全面下行，处于近三个月底部：上周城投债收益率全面下行，AAA、AA+、AA和AA-级1年期、3年期、5年期城投债收益率均较前一周下降，收益率分位数整体在0%-2%区间，处于近三个月的底部。