摘要
白糖：市场呈现“弱现实、强预期”，国内外糖市供应过剩，我国产量增幅明显但销糖率低库存高。中长期成本端支撑与天气扰动持续，糖价下跌空间有限。交易策略：短期郑糖二次探底，暂时观望，SR2609合约支撑位5150-5180，压力位5400-5450。
纸浆：Arauco下调辐射松浆价，多家供应商跟进，加拿大产与北欧产针叶浆估价下调10美元/吨。下游需求谨慎，采购方担忧浆厂不减产将拖累价格。南美阔叶浆报价维持，下游缩减采购量。中国5月纸浆进口量同比增幅回落，但针叶浆发运同比增14.8%。国内成品纸需求季节性走弱，纸厂刚需采购为主。交易策略：短期纸浆继续探底，2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元，有空单可持有，无持仓观望。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购，现货价格下调后走稳。成本端海外针叶浆持稳，国内木浆现货反弹幅度不大。需求进入淡季，产能宽松，利润承压。交易策略：短期双胶纸承压，2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元，短期区间逢高空配。
棉花：外盘美元强势施压，美棉产区旱情忧虑未完全缓解，印度播种偏慢，新季减产去库。国内淡季压力尚不能抵消供应收紧支撑，外盘压力下，国内期价预计跟随调整。交易策略：多单减持或离场，棉花09合约支撑15580-15620，压力16800-17000。
生鲜果品板块
苹果：期价震荡偏弱，市场围绕新季产量预期和替代交割品规则运行。主产区套袋量同比增加，早熟苹果上市开秤价低于去年同期。交易策略：期价或继续承压，反弹做空，苹果10合约支撑7000-7200，压力8200-8300。
红枣：期价跌回震荡区间下沿，仓单流出，形成筑底形态。产地二茬初花期，天气状况正常。一季度原油价格上涨带动农产品板块表现，红枣期价低位震荡反弹，远月反弹强于近月。现货消费淡季，库存逐步入库，等待二季度天气交易题材。交易策略：持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，参考支撑8500-8700点，压力9700-9800点，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
市场消息变化
苹果：5月鲜苹果出口量环比减少30.81%同比增加26.34%，冷库库存环比减少14.42万吨同比增加1.7万吨。主产区套袋量同比增加，幼果长势良好。
红枣：36家样本点物理库存在环比减少0.71%同比增加2.84%。
白糖：巴西中南部2026/27榨季甘蔗入榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%。巴西糖醇生产商预计甘蔗入榨量增长10.2%，制糖比下降5.4%，食糖产量下降4.2%。我国5月份关税配额外原糖预报到港2.97万吨同比减少4.06万吨，6月份预报到港7.49万吨同比增加4.11万吨。
纸浆：中国进口NBSK价格回落，加拿大产与北欧产NBSK估价下调10美元/吨。南美BHK市场报价维持在600–610美元/吨，下游缩减采购量。
双胶纸：开工负荷率环比上升0.01个百分点，库存天数上升1.13%。市场走货一般，经销商理性备库。
棉花：印度新年度棉花播种面积同比减少约25%，主产区周度降雨量相对正常水平低13mm，累计降雨量相对正常水平低46.9mm。
行情回顾：各品种期现货价格走势图。
基差情况：各品种基差走势图。
月间价差情况：各品种月间价差走势图。
期货持仓情况：各品种多空持仓前20排名、成交量前20变化、净多头前20变化、净空头前20变化。
期货仓单情况：各品种仓单数量变化图。
期权相关数据：苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率。
