航运日报：马士基宣涨7月下半月至7000美元/FEU，支撑7月合约估值

市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK27周报价5420美元/FEU，WEEK28周报价5520美元/FEU；HPL7月上半月报价介于5250-5800美元/FEU，7月份下半月船期报价5500-6000美元/FEU。马士基PSS上调至750/1500（7月7日之后开始征收），马士基公布7月份下半月涨价函价格4550/7000。 MSC+Premier Alliance：MSC7月上半月船期报价6040美元/FEU；ONE7月份船期报价6008美元/FEU；HMM7月上半月船期报价3373/6346；YML 7月上半月船期报价3000/5500（其中7/5 FP2航线单船特价5300美元/FEU）. MSC7月份涨价函4875/7500（7/1-7/15）。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期报价5437-5807美元/FEU，7月下半月船期报价6543美元/FEU；EMC7月上半月船期报价6290美元/FEU；OOCL7月上半月船期报价5919-6520美元/FEU。CMA7月份涨价函3700/6300（7/1-7/15）。 地缘端：据华尔街日报，两名美国高级官员透露，伊朗革命卫队周四在霍尔木兹海峡袭击了一艘悬挂新加坡国旗的货船，此举考验了美伊上周签署的旨在结束冲突并重启这条重要航道的协议。据英国海上贸易行动办公室（UKMTO）消息，此次袭击造成该船驾驶台受损，但未造成人员伤亡。袭击发生在阿曼海岸附近，此前数小时，伊朗准军事海军曾发出警告，要求船只不得使用未经批准的航道。 静态供给：交付现状层面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集装箱船舶75艘，合计交付运力532965TEU。12000-16999TEU船舶合计交付17艘，合计25.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合计65232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6万TEU（37艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付84.47万TEU（39艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力，后续运力数据为将空班以及TBN排除在外的统计数据）。6月份剩余两周月度周均运力39.8万TEU，WEEK 26/27周运力分别为42.25/37.45万TEU。7月份月度周均运力31.2万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK28/29/30/31周度运力为33.5/27.3/36.17/27.86万TEU。8月份月度周均运力32.97万TEU（船期暂未完全确定，后期会有更新），WEEK32/33/34/35周运力为32.73/33.85/29.94/35.37万TEU。7月份共计5个TBN，8月份共计5个TBN。 对于相对旺季的6、7、8月合约，今年旺季合约高度仍可期待的主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上(2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%）。 EC2606合约，马士基WEEK26周价格开出，略超市场预期。目前调研反馈，6月份需求具有韧性，主要船司尝试 再度提涨6月份实际落地价格。6月下半月实际揽货价格亦逐步更新，PA联盟YML6月下半月表价下修至4800美元/FEU，ONE6月下半月表价4806美元/FEU；OA联盟CMA 6月下半月船期报价5003-5286美元/FEU，马士基WEEK26周报价4900美元/FEU（鹿特丹港）。6月合约临近交割，6/15日SCFIS对应马士基揽货价格3900美元/FEU，6/22日SCFIS对应马士基揽货价格4400美元/FEU，6月29日SCFIS对应马士基揽货价格4900美元/FEU，考虑到船期沿用以及3大联盟FAK货量比例，初步预估6月合约交割结算价格初步范围介于3080-3250点之间，6/15日SCFIS为2821.72点，6月22日SCFIS 3009点（船舶晚开导致指数较预期低），6月合约临近交割，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2607，现实仍相对偏强，主要船司7月上半月价格均开出，马士基7月第二周价格涨至5500美元/FEU，7月合约逐步进入交割逻辑，马士基宣涨7月下半月至7000美元/FEU。主要远洋航线需求仍具有韧性，欧洲航线7月份报价陆续更新，马士基WEEK28周开价上涨至5500美元/FEU，OA联盟CMA7月上半月价格更新至5437-5807美元/FEU，MSC大柜报价5540美元/FEU（参考SS报价），PA联盟ONE以及YML7月上半月报价逐步下修至5300-5500美元/FEU。总体来看，目前现货市场价格仍在向上，欧洲航线价格仍未见到拐点出现。马士基7月下半月涨价函推出后预计OA联盟会跟随发布涨价函，马士基5500美金价格计入交割结算价格对应的第一期SCFIS，目前初步预估7/13日SCFIS介于3850-4070点之间，考虑到近期马士基装载情况，我们预计WEEK29周马士基实际开价持平或者小涨，降价概率较小。7月合约临近交割，估值底部逐步抬升，关注后续马士基是否有继续涨价可能，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2608合约，预期差仍较大，博弈运价拐点。回溯历史价格，上海-欧洲年内运价的高点一般是出现在7月份或者8月份，2010年-2025年中有9个年份8月份运价比7月份低（共计16个比较数据点），2023年-2025年中有2个年份8月份运价比7月份运价低。后续需关注2026年运价高点出现在7月份还是8月份，8月合约仍面临较大预期差，2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。船司再度发布7月下半月涨价函，显示高位维持运价的决心，或使得运价拐点后移，利多8月合约，可关注8月合约的短期补贴水。 EC2610合约：淡季合约，等待运价拐点；后续博弈点在于地缘端谈判是否会引发苏伊士运河复航预期，若全战线和平实现，市场或再度博弈苏伊士运河复航预期，施压10月合约估值；原油价格上涨带来的单箱成本抬升约为350-400美元/FEU：集装箱船舶主要加高硫380燃油（目前以传统燃料为主），美以伊冲突之后，燃油价格从400美元每吨大致涨至650美元/吨,行业里对15k–16k TEU船，欧亚航线16节时普遍按130吨/天做预算。亚欧航线平均船舶大小16000-17000TEU，按照每天耗油130吨，上海-北欧来回按照95天计算，全程平均消耗燃油12350吨，因原油涨价导致的成本增加308.75万美元。分摊到每个集装箱上为大概363美元/FEU。2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。 截至2026年06月25日，集运指数欧线期货所有合约持仓55300.00手，单日成交35681.00手。EC2606合约收盘价格3083.50，EC2607合约收盘价格3697.50，EC2608合约收盘价格2761.00，EC2609合约收盘价格1784.50，EC2610合约收盘价格1545.00，EC2512合约收盘价格1957.50。6月19日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格3158美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格5683美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格6873美元/FEU。6月22日公布的SCFIS（上海-欧洲）3009.00点。SCFIS（上海-美西）2970.78点。 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510