市场分析
- 线上报价：马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要班轮公司公布11月下半月报价并宣布12月涨价。具体报价如下：
- 马士基上海-鹿特丹：46周1330/2220，47周1350/2250美元/FEU；12月3200美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹11月下半月1425/2365，12月上半月介于3520-3620美元/FEU；ONE上海-鹿特丹11月下半月1625/2535美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹11月下半月1760/3120，12月上半月3520-3620美元/FEU；EMC上海-鹿特丹11月下半月1855/2810美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹11月下半月1700/2900美元/FEU。
- 地缘端：苏伊士运河管理局主席将主持召开主要航运公司会议，讨论红海局势及未来通行计划，并邀请试航。
- 动态供给：11月中国-欧洲基港周均运力28.6万TEU，12月预计32.29万TEU；11月空班10个，TBN1个；12月TBN6个。
- 中美磋商：美方取消10%芬太尼关税，暂停对华海事、物流和造船业301调查一年，推动中美贸易恢复，支撑美线需求。
12月合约分析
- 交易节奏：12月合约关注涨价预期和实际落地情况，预计经历三轮涨价函（每轮300美元/FEU），12月下半月价格或达3000美元/FEU，估值顶2100-2200美元/FEU。
- 12月合约估值：底部不断抬升，投资者可基于预期进行交易，并根据后续涨价函情况修正估值。
2026年2月合约
- 预期差：春节较2025年晚一个月，2月合约交割结算价格可能高于12月合约，但短期面临复航预期压制，需持续追踪。
市场数据
- 期货持仓与成交：截至11月5日，欧线期货持仓75038手，单日成交54169手；EC2602合约收盘1652美元/FEU，EC2512合约收盘1946美元/FEU。
- SCFI价格：10月31日SCFI（上海-欧洲）1344美元/TEU，SCFI（上海-美西）2647美元/FEU，SCFI（上海-美东）3438美元/FEU。
- 运力供应：2025年交付集装箱船舶218艘，合计178.4万TEU；12000-16999TEU船舶交付67艘，合计100.8万TEU。
策略与风险
- 单边：12合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
- 风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
