航运日报：关注11月份涨价函实际落地价格，10月底或有部分船司宣涨11月下半月

市场分析

• 线上报价：主要班轮公司发布11月涨价函，价格在1625-2500美元/FEU之间。10月下半月报价普遍上涨，部分船司尝试将价格调整至1800-2200美元/FEU。
• 地缘端：加沙停火谈判否认，胡塞武装总参谋长加巴里死亡。
• 动态供给：11月运力预计为30.28万TEU，空班和TBN数量分别为4个和3个；12月运力预计为28.77万TEU，TBN数量为7个。
• 商务部制裁：将韩华海洋5家美国子公司列入反制清单，影响HMM运营尚不明确。

合约分析

• 10月合约：估值逐渐清晰，关注下半月实际揽货价格。交割结算价格为10/13、10/20和10/27日SCFIS算术平均值，预测最终结算价格可能在1130点附近。
• 12月合约：关注11月涨价落地情况，预计交易节奏为：涨价预期→实际落地→12月涨价预期→实际落地直至交割。若马士基11月涨价函全部落地，折合SCFIS约1750点。
• 2026年2月合约：存在预期差，但短期受复航预期压制。若春节后签约挺价持续时间延长，2月合约可能高于12月合约。

策略与风险

• 单边：12合约震荡偏强。
• 套利：暂无。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

数据概览

• 期货价格：EC2602合约收盘1429.20点，EC2604合约收盘1119.90点，EC2606合约收盘1281.20点，EC2608合约收盘1410.80点，EC2510合约收盘1100.90点，EC2512合约收盘1651.10点。
• 现货价格：SCFI（上海-欧洲）价格971美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1460美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格22385美元/FEU，SCFI（上海-地中海）价格未提及。
• 运力供应：2025年至今交付集装箱船舶210艘，合计运力170.4万TEU。