航运日报：CMA以及赫伯罗特主动宣涨11月下半月报价，盘面走势较强

核心观点

• 市场分析：截至2024年10月31日，集运期货所有合约持仓77423手，较前一日增加2870手，单日成交62298手，较前一日减少1464手。各合约均上涨，EC2502合约日度上涨6.28%，EC2504合约日度上涨5.21%，EC2506合约日度上涨4.85%，EC2508合约日度上涨3.50%，EC2412合约日度上涨3.01%。SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨14.15%至2226$/TEU，SCFI（上海-美西航线）上涨1.21%至4783$/FEU。SCFIS收于2207.87点，周度环比上涨0.15%。
• 供应链：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-9月份已交付232万TEU，10月份交付15.28万TEU。
• 运力供给：11月前三周运力压力相对较小，但对高运价企稳有一定积极作用。WEEK48周运力压力相对较大，达到28.77万TEU。12月份周均运力增幅较大，需关注货量匹配情况。
• 地缘端：也门胡塞武装袭击船只，集装箱船舶绕行格局依然维持，对2025年合约形成支撑。预计黎巴嫩停火协议将在未来几天内达成。

研究结论

• 主力合约中性：线上报价方面，各联盟船期价格有所上调，关注上海-鹿特丹正式开舱情况。班轮公司上调11月份船期报价抬升12月合约估值，后续仍有驱动价格向上的预期。
• 交易节奏：主力资金先交易涨价预期，后交易涨价预期落地价格情况，最后交易12月份涨价预期、特朗普再度上台引发美国货物抢运预期以及明年1月份美东港口再次罢工的预期。
• 近期现状：现货相对较弱，部分船司下调11月上半月揽货价格，但预计船司在11月上旬仍会挺12月份运价，11月下半月宣涨含价格已到5500美元/FEU，12月份报价至少会大于等于5500美元/FEU。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。