商品期货早班车

招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 贵金属市场表现：周四贵金属价格震荡反弹，以伦敦金计价的国际金价上涨0.8%,收报4023.77美元/盎司;国内方面，金交所9999前一交易日下跌-0.2%，收于874.95元/克;上期所沪金主力合约上涨1.67%,收于872元/克。基本面：美国一季度GDP终值上修至2.1%，但消费走软暗藏隐忧。美国5月PCE物价指数同比上升4.1%，核心PCE同比3.4%创三年新高。美国5月耐用品订单环比降4.5%，创近一年最大跌幅，核心资本品数据意外大涨1.6%；美联储官员威廉姆斯表示当前利率足以遏制通胀，预计2028年重返2%目标。周三国内黄金ETF-2.7吨；COMEX黄金库存为864.9吨，维持不变；上期所黄金库存为111.64吨，维持不变；SPDR黄金ETF持仓为1007吨，-6.3吨；伦敦黄金库存4月底9371吨，5月底为9391吨；COMEX白银库存为10057.6吨，+18.7吨；上期所白银库存为848.7吨，-3.6吨；iShares白银ETF持仓为14991吨，+73.1，金交所白银上周库存967吨，-4.95吨；伦敦5月末白银库存从27450吨增至27608吨；印度4月进口约15吨黄金。交易策略：美核心PCE走高，但基本符合预期，金价重回4000上方，当前加息预期令贵金属价格承压，但是我们认为加息预期过度，不过考虑到目前市场情绪较为极端，建议多单谨慎，或逢低分批建仓。风险提示：央行停止购金，美联储货币政策意外转向 基本金属 招商评论 黑色产业 农产品市场 能源化工 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。