黄金市场
- 市场表现：隔夜贵金属价格大跌，贸易战缓和引发市场走弱。
- 消息面：中美取消91%加征关税，暂停24%反制关税；美联储降息预期推迟至12月。
- 经济数据：美国4月财政预算盈余同比增长23%，关税收入创历史新高。
- 库存数据：COMEX黄金库存1217吨持平，上期所黄金库存15吨不变，伦敦库存小幅增加；白银库存整体减少，金银比跌落至100以下。
- 操作建议：短期规避，中长线等待机会建多；白银反弹建议逢高做空或做多金银比。
- 风险点：贸易战反复。
基本金属
- 铜：昨日铜价震荡偏强，商务部发布中美关税削减超预期，美元指数走强压制铜价。供应端铜矿紧张，华东华南平水铜现货贴水/升水。国内库存微增，国内back结构走弱。交易策略：逢低买入。
- 铝：昨日电解铝2506合约收盘价+1.66%，收于19910元/吨。供应高负荷生产，需求小幅上升。中美关税协议后，铝下游出口或回暖，短期铝价偏强震荡。交易策略：逢低做多。
- 氧化铝：2509合约收盘价+0.57%，收于2843元/吨。供应端检修及压产增加，需求端电解铝厂高负荷生产。河北项目调查及阿联酋铝业许可证取消叠加基本面改善，价格反弹上行。但中长期供需过剩格局未改。交易策略：逢高沽空。
- 锌：2506合约收盘价+1.35%，收于22,725元/吨。供应端矿加工费上涨乏力，冶炼厂原料库存高位；需求端4月终端补库，5月关税冲击显现，内需持续性不足。交易策略：短期消化宏观情绪，中期弱势运行，短多长空。
- 铅：2506合约收盘价+1.13%，收至16,655元/吨。供应端再生铅企业亏损扩大，原生铅计划检修，消费淡季及出口受阻。供需同降，短期底部抬升，整体区间震荡。交易策略：区间震荡。
- 工业硅：2506合约收于8320元，上涨115元。四川复产效果明显，云南减产。市场对库存去化悲观，需求端多晶硅、有机硅减产。交易策略：建议观望。
- 碳酸锂：2507合约收于64040元/吨，涨1020。中美联合声明对“对等关税”暂缓90天，动力电池综合关税税率下降。供应端略减，需求端国内新能源车销量不及预期，海外需求分化。库存小幅去库。交易策略：短多长空，继续持有空单或短期止盈。
- 多晶硅：PS2506合约收于38450元/吨，涨620元。上周跌破现金成本线，后因可交割仓单量不足收复跌幅。供给端预计五月产量持平或下滑，需求端采购有限。市场传言龙头企业减产挺价。交易策略：多单继续持有，关注价格上涨至4万附近时企业交仓意愿。
- 锡：昨日锡价震荡偏强。消费电子预期提振，国内仓单减少，伦敦库存增加。交易策略：逢低买入。
黑色产业
- 螺纹钢：主力2510合约收于3091元/吨，涨65元。库存环比下降，供需边际季节性恶化。中美贸易谈判利好已消化。交易策略：空单持有，卷螺差空单持有。
- 铁矿石：主力2509合约收于719.5元/吨，涨22.5元。澳洲发货环比上升，巴西下降，到港环比下降。铁水产量创历史新高，钢厂利润收窄。供需中性偏强，中期过剩格局不改。交易策略：尝试铁矿2509空单。
- 焦煤：主力2509合约收于872元/吨，涨3元。铁水产量创历史新高，钢厂利润收窄，焦煤库存维持低位。期货维持升水结构。交易策略：建议观望。
农产品市场
- 豆粕：CBOT大豆上涨，USDA报告利多。南美宽松，美豆库存低于预期。南美阶段主导需求，美豆高频符合季节性偏弱。交易策略：美豆偏震荡，国内后期到货多，单边企稳后跟随国际市场偏震荡。关注贸易政策和美豆产量。
- 玉米：2507合约回调，深加工玉米价格华北跌东北稳定。本年度供需边际转紧，渠道议价能力提高，替代品进口量下降。短期贸易端出货增加，新麦上市补充需求，中美经贸会谈取得进展，短期现货情绪降温。交易策略：期价震荡盘整。
- 白糖：郑糖09合约收5879元/吨，涨幅0.19%。原糖有来自全球买家的采购点价需求支撑。国内进入纯销售期，库存同比低位，趋势跟随原糖。配额外进口利润打开，国内糖厂点价施压远月。交易策略：短期反弹，后市偏空。
- 棉花：美棉价格冲高回落，关税政策变化振货市场情绪。市场预计新疆棉花产量提高。我国出口纺织品服装增长。交易策略：暂时观望，区间震荡策略为主。
- 棕榈油：马盘休市。产区季节性增产，出口环比改善。短期P处于季节性弱阶段，油料油脂强于P。关注MPOB报告，后期关注产区产量及生柴政策。交易策略：短期关注MPOB报告，后期关注产区产量及生柴政策。
- 鸡蛋：2506合约反弹，现货价格上涨。养殖亏损，老鸡淘汰量预计增加。供应维持高位，蔬菜价格低位，高温高湿不利储存，供强需弱，成本支撑。交易策略：期货价格预计震荡运行。
- 生猪：2509合约窄幅震荡，现货价格略跌。后期生猪供应继续增加，栏舍利用率升至高位，二育后期对猪价提振减弱。供应增加，需求淡季，成本低位，猪价或将呈现抵抗式下跌。交易策略：供应增加，震荡偏弱。
- 苹果：主力合约收7837元/吨，涨幅0.32%。新季因极端天气影响坐果成问题，引发市场担忧，价格飙升。总体坐果不佳，需要关注5月底套袋验证。低库存，产量预期减少，果价暂时维持震荡高位，但后期关注消费问题。交易策略：观望。
能源化工
- LLDPE：主力合约受中美关税谈判利好小幅上涨。华北低价现货，基差走弱，成交一般。海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭。供给端新装置陆续投产，存量装置检修偏多，供应回升。需求端农地膜淡季到来。交易策略：短期震荡偏强为主，中长期逢高做空远月。
- 橡胶：RU2509 +2.18%，收于150250元/吨。受中美谈判积极信号提振，全球经济预期转好。供应端增产预期较强，中期仍维持空配。交易策略：短期存上行修复动能，但高度有限，建议暂时观望。
- PP：主力合约受中美关税谈判利好小幅反弹。华东PP现货，基差走强，成交一般。海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开。供给端短期检修仍处高位，出口窗口打开，部分新装置开车，国产供应逐步回升。需求端下游家电五月排产计划仍不错。交易策略：短期供需双增，盘面震荡偏强为主，中长期逢高做空远月。
- 原油：油价上涨，因中美关税谈判结果超预期，衰退忧虑缓解。但供应压力较大，欧佩克和非欧佩克增产仍将使得下半年供应过剩。月差走弱，基本面并未变得更加健康。预计短期震荡区间上调至布伦特60-70美元桶。交易策略：逢高做空为主。
- 苯乙烯：主力合约受中美关税缓和影响大幅上涨。华东现货价格成交一般。供给端纯苯库存正常，苯乙烯库存偏低。需求端下游利润亏损，成品库存偏高，家电五月排产尚可。交易策略：短期震荡偏强为主，月差正套为主。
航运
- 欧线集运：主力合约涨停。需求端美线货量恢复，订单激增，欧线货量温和。供应端船东将开始回调美线供应，欧线大船仍在不断下水。交易策略：短期EC将震荡偏强，现货运价高度受供应与需求压制，建议8-10正套。
