生猪期货早报

生猪观点和策略

• 基本面：供应方面，五一小长假后生猪养殖维持亏损，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供给和猪肉产量均减少；需求方面，猪肉消费低位有所回升，但整体仍不乐观。预计本周市场供需均减少，猪价短期震荡偏弱。关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场释放后的期货盘面变化。
• 基差：现货全国均价9420元/吨，2609合约基差-2490元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2609预计在11700至12100附近区间震荡。

近期要闻

1. 生猪消费市场受需求淡季影响，二次育肥结束导致出栏减少，供应预期减少，现货价格短期偏弱，但中期或维持区间震荡。
2. 五一假期后需求转淡，价格短期回落空间有限，或探底回升后进入震荡。
3. 生猪养殖利润亏损，短期悲观预期，大猪集中出栏后积极性减弱，供需从两淡中逐渐回升支撑短期价格。
4. 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期或维持区间震荡，需观察月底需求增长情况。

利多因素

1. 生猪供应处于五一节后淡季。
2. 猪粮比回落至历史低位区间。

下行风险

1. 生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
2. 猪肉消费信心不足，需求不旺。

基本面数据

• 生猪存栏量：截至3月31日，40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏、出栏利润、替代品影响、屠宰价格、屠宰利润、需求屠宰、消费走势、猪粮比、收放储（上涨和下跌、收储态势、放储态势）等数据均未在摘要中详细展开。

研究结论

短期生猪市场供需均减少，猪价震荡偏弱，中期或维持区间震荡。关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场变化，以及月底需求增长情况。