新能源及有色金属日报：铝价回调去库速度增加

2026-06-25 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货 Mascower

铝现货方面：华东A00铝价23470元/吨（-330元/吨），升贴水-40元/吨（+10元/吨）；中原A00铝价23440元/吨，升贴水-70元/吨（+30元/吨）；佛山A00铝价23450元/吨（-320元/吨），升贴水-60元/吨（+15元/吨）。
铝期货方面：沪铝主力合约开于23520元/吨，收于23455元/吨（-320元/吨），最高23585元/吨，最低23345元/吨，成交249446手，持仓289206手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存124.2万吨（-1.3万吨），仓单库存472972吨（-4262吨），LME铝库存310225吨（-1500吨）。
氧化铝现货价格：山西2800元/吨，山东2770元/吨，河南2790元/吨，广西2680元/吨，贵州2780元/吨，澳洲FOB 310美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约开于2847元/吨，收于2874元/吨（+15元/吨），最高2885元/吨，最低2836元/吨，成交262094手，持仓281517手。
铝合金价格：保太民用生铝17600元/吨，机械生铝17900元/吨（持平）；ADC12报价23400元/吨（持平）。
铝合金库存：社会库存4.01万吨，厂内库存7.02万吨。
铝合金成本利润：理论总成本23525元/吨，理论利润75元/吨。

电解铝：宏观压力导致铝价大幅回调，下游采购积极性增加，三地日度库存去库明显。中东地区短期难复产，印尼新增产能释放难，中国出口市场维持强势。中国下游开工率保持强势，铝水比例、铝棒铝板带箔产量环比增加，铝价超跌刺激采购，铝锭库存去库提速。虽然社会库存绝对值高位，但随时间推移库存将降至相对低位，微观数据对铝价形成利好。市场仍对美联储加息存预期，但当前按兵不动概率更大。
氧化铝：几内亚政策预期缓解价格高位回落，但雨季发运量减少对矿价形成支撑。中东冲突波动可能，霍尔木兹海峡开放短期难定论。矿端成本支撑有力，但缺乏上涨驱动力。供应过剩格局不改，减产规模偏小不足以扭转预期，广西220万吨新增产能继续投产，未来两个月仍将陆续释放产量，目前投产规模已达560万吨。氧化铝波段操作或配合期权。