摘要
豆油主力09合约震荡上涨，美豆油及产地棕榈油库存偏高，国际油脂价格震荡调整，生物柴油及天气扰动后期或逐步发酵，等待利好驱动逐步作用到库存去化阶段时，国际油脂价格则有望走强。国内市场大豆供应进口到港量增加，供应端的利空持续，中长期强预期利好主要源自于国际市场。弱现实强预期，豆油远月01合约考虑轻仓做多。豆油主力合约在8250-8300元/吨一线有一定的支撑，上方8450-8500存在压力。
菜油期货震荡上行，主力09合约收涨0.69%收于9750，加菜籽价格止跌回升，产地天气仍有进一步发酵可能。美伊初步达成协议文件，地缘继续降温，原油转跌带动油脂板块承压。基本面来看，加拿大天气出现改善，市场情绪有所降温，但从目前出苗率与播种面积表现来看，未来仍存进一步升温可能。国内方面，近期油厂开机率偏低运行，现货供应仍较紧张，但未来加菜籽或陆续到港，整体供应仍较充裕。地缘大幅降温，油脂板块仍有压力，操作上可考虑待盘面回调企稳后仍逢低多配参与，菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9590-9600附近支撑。
棕榈油震荡运行，盘面上下均受限，地缘拖累与基本面改善下，短期多空交织。高频数据显示6月出口持续回暖，弱现实态势有望得到改善。马来西亚B15生柴政策推进以及7月印尼B50计划执行下，棕榈油中长期需求前景支撑较强；天气题材方面，NOAA称目前已进入厄尔尼诺天气，年底超强厄尔尼诺现象出现的概率已超60%。总体来看，棕榈油年内大方向仍预计向上，更多是需注意短期节奏问题。弱现实有望改善，且中长期需求前景支撑较强，天气亦存隐性担扰，但美伊达成和平协议，地缘大幅转好，原油回调对油脂价格构成一定压力，操作上可考虑待回调企稳后仍逢低做多对待。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9200-9210区间支撑。
豆二、豆粕主力09合约分别收于3690和2952，美豆市场近弱远强，CBOT大豆前期连续回落后，近期止跌反弹。美豆出口缩量导致期末库存预期偏高，2026/27年度美豆播种较为顺利。美豆本土压榨利润丰厚，生柴政策预期向好，远期支撑力度较强。我国当前大豆进口到港量较多，供应充足，榨利恢复，国内基本面依旧偏弱。弱现实强预期，美豆近期上涨，豆二及豆粕或筑底反弹。豆粕及豆二远月合约考虑轻仓试多。豆粕09合约支撑位关注2840-2850元/吨，压力位关注2980-3000元/吨。豆二09合约下方支撑关注3600-3630，上方压力关注3700-3750元/吨。
菜粕主力2609合约日内收涨1.62%，国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕。外盘加菜籽价格高位震荡，近期地缘转好，全球油脂油料价格重心有所回落，但总体来看进口端成本仍有支撑。菜粕跟随豆粕反弹，关注其持续性，国内蛋白供应充裕下，向上空间仍建议谨慎看待，操作上前期多单可考虑逢高止盈，后市可考虑逢低做多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2330-2340。
玉米、玉米淀粉期价震荡偏强，市场预期变化有限，期价预期继续承压运行。美伊达成协议动摇外盘玉米远端利多基础，而当下供需宽松格局仍未改变，美玉米库存压力依然比较大，南美丰产，继续挤压美玉米出口市场，新季美玉米种植面积可能上修，叠加美玉米生长推进良好，短期期价预计将继续探底。国内玉米期价利多仍然比较有限，替代端的压力仍未释放完毕，同时今年隐性库存偏高可能会构成隐忧，一旦政策性粮源投放时间拉长，将会缩短贸易商的出货时间，可能会使得贸易商集中出货接力替代端的利空，短期期价或面临压力。操作上建议观望或者逢高做空思路对待。玉米2609合约支撑区间参考2270-2280，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。
豆一主力09合约上涨，午后收于4763，国产储备大豆持续投放，叠加进口大豆利润恢复、到港量增加，供应预期增加使得部分贸易商挺价心态减弱。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。弱现实强预期格局持续，豆一考虑9-1反套操作。豆一主力09合约短期关注4850-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨。
生猪指数低位反弹，远月合约延续偏强震荡，6月末农业农村部畜牧兽医局召开强化生猪产能综合调控座谈会，近端出栏压力预期增加，生猪近月期价大跌，远月合约偏强震荡，当前近月07合约由于对现货升水压力偏大，期价回落向期货实现回归，本周出栏量环比出现小幅反弹，市场存在一定抛售情绪。本周全国均价9.56元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右，现货价格仍然不温不火。仔猪价格再跌跌破200元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2609合约参考支撑位11500-11700，参考压力位12800-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋期价减仓大跌后月间转为近弱远强，现货价格跌幅趋缓，令盘面情绪回暖，下半年合约受淘鸡上升预期提振出现反弹，07合约反应梅雨季节现货低点继续保持弱势。周中全国大部分地区蛋价延续跌势，但跌幅环比缩小。当前期货回到贴水现货，今日现货全国均价4.45元/斤，周环比跌0.55元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比回落，但处于同期新高，6-7月份需要观察现货在梅雨季节性调整的幅度以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低逐步止盈或持有空7多9反套，激进投资者轻仓试多2609合约。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4550-4650点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）大豆
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
