核心观点与关键数据
- 美伊谈判及美元指数走强影响贵金属：美伊本周签署正式协议，国内股指放量上涨，顺周期表现火热。美元指数走强对金价压制，下方将再次测试4000美元关口支撑；地缘局势不确定性下单边交易建议暂时观望，可逢高卖出虚值看涨期权。
- 黑色系震荡调整：铁水突破242万吨，海运费回落，铁矿石下方支撑参考720元/吨；焦煤产地安监持续推进，期现背离关注预期变化，焦煤2609合约区间参考1200-1400元/吨，套利建议9-1反套；焦炭主流焦企第八轮提涨落地，仍有提涨预期，焦炭2609合约区间参考1900-2100元/吨，套利建议9-1正套。
- 金属品种分化：锌价回调低多思路，主力关注24000-24500元/吨支撑；锡价受美元走势压制，观望为主；镍市宏观预期反复，盘面偏弱震荡，主力参考134000-138000元/吨区间操作；铜价震荡运行，现货成交偏淡，回调低多思路，主力参考102000-107000元/吨。
- 化工品宽幅震荡：氧化铝市场多空分歧较大，主力合约参考2750-2950元/吨，谨慎持有；铝价底部韧性较强，主力合约参考23500-24500元/吨，逢低做多；工业硅期货继续承压回落，主力参考15.6-17万元/吨，短期事件风险提防；多晶硅期货偏弱震荡，主力参考15.6-17万元/吨，空单持有；碳酸锂宏观反复基本面多空博弈，盘面宽幅震荡，主力参考16-18万元/吨，谨慎建仓。
- 能源化工品分化：原油受美伊谈判影响持续承压，观望；PX供需偏紧格局下价格低位存支撑，市场企稳后短多对待，PX-SC价差逢高做缩；PTA盘面加工费机会短多，关注TA9-1反套机会；塑料供增需减承压下行，LLDPE、PP偏弱运行；甲醇地缘缓和供应回归预期增强，持续弱势，9-1正套机会；尿素指导价利好刺激大幅上涨，关注1680-1750元/吨区间，7-9、9-1正套机会。
- 农产品及农产品加工品：玻璃多地价格重心下调，盘面震荡偏弱，关注后续亏损压力；天然橡胶成本支撑偏强，胶价稳中上涨，17000-17500元/吨区间内低吸；合成橡胶BR供需偏弱，跟随天胶波动，预计12500-13500元/吨；棕榈油偏强运行；白糖现货报价稳中下调，期货延续弱势调整；棉花基差挺价意愿偏强，现货端对盘面支撑偏强；鸡蛋蛋价继续下跌，市场走货一般；玉米现货波动不大，期货低位震荡调整；生猪市场供应宽松，关注需求支撑区间；红枣强降雨扰动，期价低位反弹轻仓做多。
研究结论
- 贵金属短期震荡，黑色系区间运行，金属分化：贵金属受美元压制和地缘不确定性影响，短期建议观望或套利；黑色系焦煤焦炭区间震荡，铁矿石跟随需求调整；金属品种中锌、镍震荡，铜、锡分化。
- 化工品宽幅震荡，关注加工费和供需变化：氧化铝、铝、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种震荡，PTA、PX、塑料、甲醇、尿素等关注加工费和供需博弈。
- 农产品及加工品分化，关注天气和需求：玻璃、天然橡胶、合成橡胶、棕榈油、白糖、棉花、鸡蛋、玉米、红枣等品种分化，需关注天气、需求及政策影响。
