云南省2027年机制电价走高，5月全社会用电增长6.9%

本周行业观点

• 江西省机制电价竞价细则修订：明确竞价主体范围，排除“源网荷储、绿电直连”等项目；规定未投产及分布式新能源项目聚合商参与条件；建立“多退少补”动态调节机制；限定竞价申报价格单位及上下限。
• 云南省机制电价竞价结果：2027年光伏机制电价0.331元/度，风电机制电价0.3351元/度，相较前两轮显著修复。
• 5月全社会用电量：同比增长6.9%，高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务业用电量维持高增。
• 5月规上工业发电量：同比增长4.2%，火电增速放缓，水电、太阳能出力高增。

本周行情回顾

• 上证指数上涨1.46%，沪深300指数上涨3.44%。
• 中信电力及公用事业指数下跌3.30%，跑输沪深300指数。
• 个股方面，协鑫能科、大连热电等上涨，电投产融、电投绿能等下跌。

行业资讯

• 国家能源局发布2026年5月份能源生产情况，规上工业电力生产增速加快。
• 中船科技陆上最大15MW风电机组完成总装，将应用于新疆塔城额敏130万千瓦风电项目。
• 内蒙古电力交易中心获批开展绿证交易，成为全国第4家绿证交易平台。
• 5月份全社会用电量同比增长6.9%，高技术装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务用电量维持高增。

投资建议

• 需求端：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技等；关注调节价值凸显&红利化火电企业，如华能国际、华电国际等；关注火电灵活性改造龙头，如青达环保、华光环能等。
• 供给端：关注优质风光资产，如新天绿色能源、龙源电力等；把握水核防御，如长江电力、国投电力等。
• 燃气板块：关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，如新奥能源、昆仑能源等。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。