生猪行业动态跟踪报告（月度）：2026年5月上市猪企出栏量同比上升环比下降，均价环比回升

行业动态跟踪|农林牧渔 证券研究报告2026年06月21日 5月上市猪企出栏量同比上升环比下降，均价环比回升 生猪行业动态跟踪报告（月度） 核心结论 我们通过分析18家上市猪企的出栏月报，得出以下结论： 上市猪企26年5月出栏量为1684.06万头，同比+5.06%，环比-6.93%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏688.30/265.27/123.34万头，同比分别+7.43%/-15.93%/-7.53%，环比分别-3.64%/-18.15%/+1.94%。其中新希望出栏量同比下降的原因是更改统计口径，如果按照商品猪口径统计，则26年5月出栏量同比+23.98%。5月上市猪企出栏量同比上升，原因是25年新增产能转化为出栏量，供给仍然充沛。出栏量环比下降，原因是（1）5月生猪消费进入全年最淡季节，需求相对较低。（2）上市猪企生猪出栏均价低于10元/公斤，养殖企业普遍亏损，压低了出栏量。上市猪企26年1~5月累计出栏量为8361.66万头，同比+7.57%。1~5月上市猪企累计出栏量同比个位数增长，原因是（1）25年新增产能在26年释放为生猪出栏量；（2）生猪产能调控叠加猪价低迷，一定程度上抑制了出栏增速。 上市猪企26年5月营业收入为186.14亿元，同比-30.45%，环比-3.18%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望5月商品猪销售收入85.65/32.40/13.86亿 元 ， 同 比-30.13%/-39.13%/-29.72%， 环 比+0.73%/-16.06%/+5.64%。5月销售收入同比下跌原因是5月猪价同比下降；环比下跌原因是出栏量环比下降，降幅小幅高于猪价环比升幅。上市猪企26年1~5月累计营收为1005.34亿元，同比-22.44%。上市猪企累计营收同比大幅下降的原因是猪价同比大幅下跌。 分析师 熊航S080052205000213316501817xionghang@research.xbmail.com.cn 相关研究 上市猪企5月生猪销售均价为9.72元/公斤（算术平均），环比+5.29%，同比-34.02%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望销售均价为9.80/9.70/9.48（元/公斤），环比分别+3.70%/+4.64%/+3.61%，同比分别-32.51%/-33.92%/-35.02%。5月上市猪企销售均价环比上升，同比下降。5月生猪价格环比小幅回升，猪价出现见底迹象。 上市猪企5月出栏均重为109.80公斤/头，环比-0.98%，同比-1.40%。出栏均重方面，上市猪企5月出栏体重环比、同比均下降，原因是（1）猪企深度亏损，导致主动降低出栏均重。（2）消费旺季市场对肥猪需求减弱。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望商品猪出栏均重为126.98/125.92/118.54（公斤/头），环比分别+0.80%/-2.00%/+0.02%，同比分别-3.65%/+9.57%/+16.98%。 投资建议：建议把握生猪养殖板块布局机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企。推荐牧原股份、温氏股份、唐人神、华统股份、巨星农牧。 风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。 内容目录 一、上市猪企26年5月出栏量同比上升，环比下降.............................................................3二、26年5月出栏均价同比下降、环比上升.........................................................................5三、风险提示.........................................................................................................................5 图表目录 图1：猪企当月出栏量（万头）...............................................................................................4图2：2026年1~5月上市猪企累计出栏量（万头）...............................................................4图3：2026年1~5月上市猪企累计营收（亿元）...................................................................4图4：猪企当月销售均价（元/公斤）......................................................................................5图5：猪企当月出栏均重（公斤/头）......................................................................................5 表1：2026年5月生猪养殖上市公司经营情况.......................................................................3 一、上市猪企26年5月出栏量同比上升，环比下降 上市猪企26年5月出栏量为1684.06万头，同比+5.06%，环比-6.93%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏688.30/265.27/123.34万头，同比分别+7.43%/-15.93%/-7.53%，环比分别-3.64%/-18.15%/+1.94%。其中新希望出栏量同比下降的原因是更改统计口径，如果按照商品猪口径统计，则26年5月出栏量同比+23.98%。5月上市猪企出栏量同比上升，原因是25年新增产能转化为出栏量，供给仍然充沛。出栏量环比下降，原因是（1）5月生猪消费进入全年最淡季节，需求相对较低。（2）上市猪企生猪出栏均价低于10元/公斤，养殖企业普遍亏损，压低了出栏量。 上市猪企26年1~5月累计出栏量为8361.66万头，同比+7.57%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望1~5月累计出栏量为3238.90/1523.69/585.20万头，同比+3.23%/+2.09%/-17.80%。1~5月上市猪企累计出栏量同比个位数增长，原因是（1）25年新增产能在26年释放为生猪出栏量；（2）生猪产能调控叠加猪价低迷，一定程度上抑制了出栏增速。新希望由于统计口径改变导致出栏量下降，同口径下出栏量同比+16.32%。 上市猪企26年5月营业收入为186.14亿元，同比-30.45%，环比-3.18%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望5月商品猪销售收入85.65/32.40/13.86亿元，同比-30.13%/-39.13%/-29.72%，环比+0.73%/-16.06%/+5.64%。5月销售收入同比下跌原因是5月猪价同比下降；环比下跌原因是出栏量环比下降，降幅小幅高于猪价环比升幅。 上市猪企26年1~5月累计营收为1005.34亿元，同比-22.44%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望1~5月累计营收为426.45/205.82/72.00亿元，同比-26.56%/-21.87%/-29.29%。上市猪企累计营收同比大幅下降的原因是猪价同比大幅下跌。 行业动态跟踪|农林牧渔 资料来源：各公司生猪销售简报，西部证券研发中心 资料来源：各公司生猪销售简报，西部证券研发中心 资料来源：各公司生猪销售简报，西部证券研发中心 二、26年5月出栏均价同比下降、环比上升 上市猪企5月生猪销售均价为9.72元/公斤（算术平均），环比+5.29%，同比-34.02%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望销售均价为9.80/9.70/9.48（元/公斤），环比分别+3.70%/+4.64%/+3.61%，同比分别-32.51%/-33.92%/-35.02%。5月上市猪企销售均价环比上升，同比下降。5月生猪价格环比小幅回升，猪价出现见底迹象。 上市猪企5月出栏均重为109.80公斤/头，环比-0.98%，同比-1.40%。出栏均重方面，上市猪企5月出栏体重环比、同比均下降，原因是（1）猪企深度亏损，导致主动降低出栏均重。（2）消费旺季市场对肥猪需求减弱。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望商品猪出栏均重为126.98/125.92/118.54（公斤/头），环比分别+0.80%/-2.00%/+0.02%，同比分别-3.65%/+9.57%/+16.98%。牧原股份出栏体重同比下降，环比上升；温氏股份出栏体重环比下降，同比上升；新希望出栏体重同比上升，原因是统计口径变更。 资料来源：各公司生猪销售简报，西部证券研发中心 三、风险提示 生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。 行业动态跟踪|农林牧渔 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不