金融产品深度报告：站在“光”里，存在“芯”里，拥抱设备

站在“光”里，存在“芯”里，拥抱设备 2026年06月23日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn证券分析师李文意执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师李雅文执业证书：S0600526010002liyw@dwzq.com.cn ◼产业链上游：半导体设备市场持续扩张，先进产能扩产，设备国产化率提升 ◼行业格局：全球半导体设备市场正进入AI驱动的长景气周期。据SEMI预测，2026年全球12英寸晶圆厂半导体设备支出预计将达1330亿美元，2029年望突破1700亿美元，中国大陆以37%份额连续五年居全球首位。中芯国际2025年资本开支81亿美元维持高位，存储扩产空间广阔。外部制裁加码倒逼国产替代，设备国产化率已由2019年14%升至2025年24%，但光刻、量检测等关键环节仍处低位。中微公司、北方华创、拓荆科技等头部企业引领国产化进程。 ◼ETF产品推荐：半导体设备ETF广发（560780；联接基金代码：020639，020640）跟踪中证半导体材料设备指数，截至2026年6月12日，规模51.80亿元。指数设备权重65.78%，前十大涵盖中微公司、北方华创等龙头。产品以“指数化+场内交易”便捷参与设备材料板块行情，有效分散个股风险。 相关研究 《“模糊的”沃什，“模糊的”MoU——海外周报20260622》2026-06-22 ◼产业链中游：AI驱动算力存力共振，双核发力拓宽成长边界 ◼行业格局：AI大模型训练与推理需求持续放量，叠加端侧AI、智能汽车、具身智能等场景加速落地，算力芯片市场进入高速扩张期。全球智能计算芯片市场规模预计2024-2029年CAGR达37.5%，中国增速更高达46.3%。存力端，Agent AI推动KV Cache膨胀，HBM、DRAM、SSD三层存储需求全面拉升，TrendForce预计2026年二季度传统DRAM合约价环比上涨58%—63%。算力与存力形成正向反馈，共同驱动芯片产业景气上行。 《一线城市二手房价格连续3月环比正增长》2026-06-21 ◼ETF产品推荐：芯片ETF广发（159801；联接基金代码：012629，012630）跟踪国证半导体芯片指数，覆盖A股芯片设计、设备、制造、封测全产业链，截至2026年6月12日，规模约43亿元，适合作为芯片行业综合配置底仓；科创芯片ETF广发（589160）跟踪上证科创板芯片指数，聚焦科创板芯片全链条，截至2026年6月12日，半导体行业占比超95%；科创芯片设计ETF广发（589210；联接基金代码：027520，027521）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，进一步集中于芯片设计环节，AI算力与存储方向暴露集中，成长风格鲜明。 ◼产业链下游：AI驱动运力景气上升，需求放量打开成长空间 ◼行业格局：AI算力集群从“千卡”向“十万卡”扩张，GPU间互联效率成为算力利用率核心瓶颈，运力需求呈指数级攀升。我国日均Token调用量已从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的超140万亿，两年增长超1000倍。AI流量最终沉淀为光连接需求，LightCounting预测2029年全球光模块市场达373亿美元。供给端向头部集中，新易盛、中际旭创等国产厂商已占据全球前十中的七席。AI运力正从通信板块的“边缘叙事”走向“核心增长极”。 ◼ETF产品推荐：通信ETF广发（159507；联接基金代码：019236，019237）跟踪国证通信指数，覆盖网络设备、线缆配套、电信运营商及卫星通信等多元环节。产品以“光模块龙头+通信基建核心”的双线配置，兼顾AI算力弹性与通信行业稳健增长。 ◼总结：五只产品分别对应芯片产业链上中下游三大环节，通过组合配置可系统覆盖AI硬件基础设施从设备到芯片再到运力的完整产业闭环，是参与人工智能产业长期趋势的配置方案之一。 风险提示：行业政策与贸易环境风险；技术迭代与供应链风险；下游需求与估值波动风险；指数基金运作与跟踪风险。 内容目录 1.产业链上游：半导体设备市场持续扩张，先进产能扩产&设备国产化率提升...........................61.1.先进逻辑+存储扩产，技术节点进步带来资本开支持续上行..............................................61.1.1. AI驱动先进制程扩产，全球半导体设备市场持续扩张..............................................61.1.2.中国大陆为半导体设备重要市场，占全球比重37%.................................................61.1.3.先进逻辑持续扩产，对标台积电产能..........................................................................71.1.4.两存上市在即，融资扩产产能翻倍..............................................................................71.2.外部制裁加码&内部政策支持，设备商技术持续进步带来国产化率提升.........................81.2.1.海外制裁不断收紧，半导体设备国产替代诉求迫切..................................................81.2.2.大基金三期募资落地，国内大厂扩产有望推动国产设备采购..................................91.2.3.自主可控趋势下，设备国产化率持续提升................................................................101.3. AI国产算力快速发展，半导体测试机迎产业机遇..............................................................101.3.1.半导体扩产顺周期将至，封测设备行业有望回暖....................................................101.3.2. AI带动SoC测试机通胀，测试时间变长、机台价格提升.......................................111.3.3.存储测试机国产化率低，HBM带来设备难度提升&CP测试大幅增长................121.4.关键个股分析：设备龙头占据核心权重，构建半导体上游国产化投资版图..................131.4.1.中微公司：刻蚀+薄膜构建基本盘，平台化布局量检测、电镀、清洗&CMP设备....................................................................................................................................................131.4.2.北方华创：产品覆盖度对标设备龙头AMAT...........................................................131.4.3.拓荆科技：薄膜沉积设备龙头，拓展先进封装领域................................................141.4.4.长川科技：测试机产品覆盖度持续提升....................................................................151.5. ETF产品推荐：半导体设备ETF广发（560780）.............................................................161.5.1.基本信息........................................................................................................................161.5.2.优势一：标的指数聚焦半导体设备材料，受益于先进产能扩产与国产替代........171.5.3.优势二：成分股集中度高，龙头权重清晰................................................................181.5.4.优势三：指数化+ETF场内双重优势，高效把握行业结构性机会.........................192.产业链中游：AI驱动算力存力共振，双核发力拓宽成长边界...................................................212.1.算力：把握政策、产业、应用三重逻辑，国内AI算力芯片迎来历史机遇....................212.1.1.政策+地缘催化，国产替代逻辑持续强化..................................................................212.1.2.算力基建加码：AI大模型浪潮拉动算力芯片需求...................................................212.1.3.应用场景拓宽：超节点+端侧AI+车载+具身智能....................................................242.2.存力：Agent AI时代到来，存储供需配比长期失衡..........................................................262.2.1. KV Cache膨胀拉动HBM、DRAM、SSD三层需求...............................................262.2.2.海外大厂正加速扩产，供需失衡导致涨价趋势延续................................................272.3.成分股分析：芯片龙头构建“算力+存力+运力”投资版图..................................................292.3.1.寒武纪：国产AI芯片稀缺标的，云边端一体化平台持续放量..............................292.3.2.海光信息：CPU+DCU构建国产高性能算力底座，双芯战略强化生态壁垒........292.3.3.中芯国际：中国大陆晶圆制造龙头，承接国产芯片制造能力提升........................302.4. ETF产品推荐：芯片ETF广发（159801）.........................................................................312.4.1.基本信息........................................................................................................................312.4.2.优势一：覆盖芯片设计、设备、制造及封测等多个关键环节................................312.4.3.优势