2026年6月钢材市场展望：多重因素交织博弈，暂维持箱体震荡

——2026年6月钢材市场展望 2026年6月报 2026年6月2日 要点提示： 1.6月17-18日议息会议决议及沃什的首次主席讲话，关注是否正式移除“宽松倾向”措辞、加息时点的明确信号等。2.制造业复苏基础尚不牢固，外需成为当前主要支撑，内需恢复仍需政策发力，这也意味着钢材需求将延续结构性分化，出口相关的造船、机电等板材需求韧性较强，而内需驱动的建筑用钢需求仍将承压。3.当前房地产市场仍处于“去库存、缩表”的调整周期，预计短期内房地产对钢材需求的拖累仍将延续，难有明显改善。4.在成本下移中，钢厂利润仍存减产艰难的背景下，出口预计仍会维持高位，但同样难有新的突破。 华安期货投资咨询业务资格证监许可[2011]1776号 张超越分析师F03115247/Z0022557联 系 电 话 ：0551-62839752网址：www.haqh.com 市场展望与投资策略： 市场展望： 目前国内钢材市受多重因素交织博弈：原料成本居高震荡，稳增长相关政策持续托底行业；叠加海外地缘局势变数、国内下游需求步入季节性淡季、钢厂去库节奏放缓、粗钢供应逐步放量。综合来看，6月钢材整体大概率震荡走弱，品种间走势延续分化，长材受需求走弱影响市场相对偏弱，而板材依托制造业韧性相对抗跌，市场整体维持窄幅波动运行格局。 初审：夏雨辰F3031745/Z0014542复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：闫丰F0251054/Z0001643 长期来说，钢铁行业仍处于下行周期，国内钢材需求难以出现大幅增长的前提下，仍面临较为明显的供应过剩局面。国内建筑领域钢材需求将延续下行态势，制造业用钢占比则呈持续攀升之势，但整体需求总量仍会出现收缩。与此同时，受全球经济增速放缓、地缘政治局势趋紧、贸易保护壁垒出现等多重因素交织影响，钢材外需端的不确定性将进一步加剧，需求侧的整体萎缩仍是当前市场运行的核心矛盾之一。 华安期货温馨提示：“期”待诚信“货”真价实 投资策略：维持箱体震荡，警惕煤炭安监力度加严导致的上涨风险。 钢材策略报告 目录 一、26年上半年回顾：宽幅区间震荡.................................................1二、美联储主席换届，变局之月来临..................................................2三、产能过剩背景下，粗钢延续一定去量..............................................3四、制造业弥地产缺口..............................................................44.1制造业复苏基础尚不牢固....................................................44.2基建需求下滑..............................................................64.3地产处底部调整阶段，依旧拖累用钢需求......................................74.4钢材出口有所退坡..........................................................8五、钢材后市展望.................................................................11免责声明.........................................................................12 图表目录 图表1:2026年一季度螺纹钢主连价格走势........................................1图表2：美联储加息与美国通胀走势..............................................2图表3：美国:失业率:季调......................................................2图表4：生铁累计产量（万吨）..................................................3图表5：粗钢累计产量（万吨）..................................................3图表6：钢材累计产量（万吨）..................................................3图表7：五大材在铁水中占比....................................................4图表8：五大材具体分类在铁水中占比............................................4图表9：家电销量累计同比（%）.................................................5图表10：汽车销量与船舶订单同比（%）..........................................5图表11：房地产、制造业和基建投资累计同比增速.................................5图表12：造船完工量及手持船舶订单量...........................................5图表13:PMI各分项表现(%)......................................................6图表14:地方政府专项债发行额(亿元)............................................7图表15:基础设施建设投资当月同比(%)...........................................7图表16:水泥基建直供量(万吨/周)...............................................7图表17:水泥出库量:房建和民用(万吨/周)........................................7图表18:房屋新开工面积及同比..................................................8图表19:房屋竣工累计面积及同比................................................8图表20:房屋投资完成额及同比..................................................8图表21:房屋销售及待销面积累计同比............................................8图表22:我国钢材出口情况（万吨）..............................................9图表23:我国钢材钢材出口占比..................................................9图表24:2026年1-4月我国钢材出口分类占比......................................9图表25:2026年1-4月板材出口分类占比..........................................9图表26:2026年1-4月中国钢材出口国家分布.....................................10 一、26年上半年回顾：宽幅区间震荡 2026年上半年，螺纹钢和热卷期货整体呈现"震荡筑底-脉冲上涨-高位回落"的N型走势，品种分化特征显著，"卷强螺弱"格局贯穿二季度。 1月份：淡季收官+春节备货，低位企稳为主。作为2025年淡季收官与2026年开年首月，市场交投氛围清淡，叠加春节前下游备货以刚需补库为主，整体成交有限。2月份：春节假期+需求滞后，弱势震荡下行。受春节长假影响，市场进入阶段性停摆状态，下游工地全面停工、贸易商休市，钢材成交基本停滞，行业呈现“供需双弱”格局。3月份：金三旺季兑现，震荡筑底微涨。进入传统“金三”需求旺季，“两会”期间市场政策预期升温，叠加海外突发事件导致航海运费以及能源价格上涨，钢价迎来阶段性修复。进入4月，美伊冲突出现缓和迹象，导致全球能源与运输价格回落，海外影响逐步淡化。同时，国内“双碳”政策再提，钢材价格在基本面改善和市场情绪修复的双重驱动下快速上涨，热卷比螺纹涨幅更大。5月份，利多情绪消化，钢材价格在高估值下重回基本面，盘面快速回落，期间因原料端煤炭矿难事故有所反弹，但下跌趋势不改。 数据来源：文华财经； 二、美联储主席换届，变局之月来临 5月份对于美联储来说是变局之月，鲍威尔主席的任期到期并会以理事身份留任，凯文·沃什的任命正式被确认，成为美联储的新任主席，美联储迎来新主席当选+前主席“留任”的新局面。 美国总统特朗普称，“美联储将迅速降低利率，住房市场的关键在于利率而非立法举措，没有人比沃什更适合领导美联储，沃什将限制美联储的前瞻性指引做法，缩减相关操作，美国将依靠经济增长化解债务。”值得一提的是，沃什接任后美联储独立性将受到市场关注，他是格林斯潘滞后第一位没有选择在美联储总部而是在白宫举办就职仪式的美联储主席。 美联储面临两难抉择——通胀压力要求维持紧货币，但美国高财政赤字与庞大债务规模制约激进加息，仅靠货币政策难以长效控通胀，需财政政策协同发力。目前，就美联储鹰派转向引发全球风险资产抛售，资金从大宗商品、股市流向美元与美债资产。钢材期货作为工业品，将跟随大宗商品指数出现短期波动，投机资金可能阶段性减仓离场，加剧价格回调。但钢材的工业品属性强于避险属性，地缘冲突带来的避险情绪对其价格支撑有限。 后续关注6月17-18日议息会议决议及沃什的首次主席讲话，关注是否正式移除“宽松倾向”措辞、加息时点的明确信号等。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院； 钢材策略报告 三、产能过剩背景下，粗钢延续一定去量 2026上半年，国内粗钢产量在“政策约束+市场倒逼下”延续同比下滑态势，国家统计局5月20日公布的最新数据显示，中国4月钢材产量为12262.80万吨，同比减少1.70%；1-4月钢材产量为47193.90万吨，累计同比减少1.30%。整体仍保持去量趋势，且去量呈现“长流程为主、短流程灵活调整”的结构性特征。 当前国内钢铁行业产能过剩格局已形成长期化特征，供给端压力始终是制约行业基本面改善的核心矛盾。2025年以来钢材出口虽维持高位，但海外贸易保护主义升级、全球钢铁需求复苏乏力，出口分流国内供应的边际效应逐步减弱，国内市场消化过剩产能的压力持续加大。在此背景下，粗钢去量成为行业化解供给过剩、改善供需格局、修复行业盈利的必然选择，粗钢逐年维持一定去量正是政策落地与市场自发调节的双重结果。 数据来源：Mysteel,iFind； 数据来源：Mysteel,iFind； 在粗钢整体去量的背景下，产量结构随下游需求结构变化持续优化，建材去量幅度大于工业材成为一季度产量调整的核心特征，与下游“制造业韧性强、地产基建弱”的需求格局形成呼应，体现了钢厂随需求变化调整生产品种的市场化导向。 今年，钢材供给端继续延续25年结构性特征变化，这种变化包括五大材占铁水比量的下滑，也包括五大材内部热卷取代螺纹成为了产量占比最大的品种。预计2026年热卷依旧是钢材的定价权头牌。 数据来源：Mysteel，iFind； 四、制造业弥地产缺口 4.1制造业复苏基础尚不牢固 制造业固定资产投资延续一定增长态势，但累计同比在2026年二季度边际增速放缓，4月