金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.财政部发布数据，1-5月，全国一般公共预算收入100465亿元，同比增长4%。其中，国内消费税7488亿元，同比下降3.1%。个人所得税7375亿元，同比增长12.2%。证券交易印花税1262亿元，同比增长88.8%。1—5月，全国一般公共预算支出113877亿元，同比增长0.8%。 2.最新LPR出炉，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周一南向资金净卖出58.2亿港元。 4.央行6月22日以固定利率、数量招标方式开展了4765亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日8180亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3415亿元。 5.伊朗和美国在瑞士举行首轮谈判达成5项要点。为巩固黎巴嫩停火，将建立一个监督机制，伊朗将参与其中。在霍尔木兹海峡管理问题上，为确保海峡逐步重新开放，已决定设立一条联络热线。在伊美谅解备忘录第13条执行之后，伊朗才会进入最终阶段的谈判。伊朗与卡塔尔签署了关于解冻伊朗被冻结资产的执行谅解备忘录。美国方面签发了为期60天的解除对伊朗石油、石化产品及其衍生品制裁的文件。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指大幅上涨，至收盘，上证50指数涨2.86%，沪深300指数涨2.39%，中证500指数涨2.26%，中证1000指数涨1.08%，全市场成交额为3.76万亿元。 早盘市场横盘震荡，午后权重股发力，各指数纷纷大幅上涨，纷纷以全日最高点收盘。两市个股涨多跌少，2916家上涨，2468家下跌。培育钻石、稀有金属、证券、保险等板块继续领涨市场，自动化、日用化工、外骨骼机器人等板块跌幅居前。 股指期货随现货上涨，至收盘，主力合约IM2609涨0.22%，IC2609涨1.6%，IF2609涨2.69%，IH2606涨2.74%。各品种贴水再度扩大。IM、IC、IF和IH成交分别增加15.3%、4.9%、13.4%和36.7%；持仓分别变化-4.6%、-5.8%、-2.2%和1.9%。 做多情绪高涨。早盘科技股继续冲高，电子材料相关的钻石散热、稀有金属、工业气体等领涨，但大型科技股明显出现分歧，股指也出现震荡。午后证券、保险等集体上涨，上证50和沪深300指数明显受到提振，涨幅强于大市。个股、板块出现扩散，不再集中于科技股，使个股涨跌比好转，市场成交也增加超4000亿元，量价齐升，显示投资者情绪高涨。因此，股指将保持上升格局，逢低积极做多。 国债期货：周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行0.5bp左右。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.2811%、1.4282%、1.3084%、1.1674%。 央行逆回购净回笼3415亿元短期流动性，市场资金面整体小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数上行，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4334%、1.4713%，分别较上个交易日+0.17bp、+1.07bp。一级市场方面，财政部3年、10年期国债加权中标收益率分别为1.2622%、1.7116%，分别低于上个交易日中债估值2.32bp、1.83bp。 央行逆回购大额净回笼叠加市场资金面并未进一步转松，早间债市情绪相对低迷。随后一级市场发行结果尚可，受此提振，午后债市情绪转暖，期债盘面由跌转涨，期限利差偏高的长端更显强势。不过期债收盘后，现券收益率再度上行，长端基本回吐了午后下行幅度。 短期来看，虽然基本面对债市存有支撑，但供给放量+资金价格偏贵的组合对债市而言并不友好。与此同时，预期率先改善后，跨季后的资金面实际变化较为关键，资金面预期差与潜在的机构行为反转可能也是值得博弈的交易点。 操作上，建议投资者短线可继续尝试逢高试空TS合约。与此同时，虽然中期维度，债市或将继续定价基本面“K”型修复，但短期内赔率可能逐步受限的情况下，建议前期T合约多单可考虑阶段性逢高分批止盈。 交易策略：股指期货，震荡反弹，逢低做多；国债期货，短线逢高试空TS合约，前期T合约多单逢高分批止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799