动力煤：需求偏弱，煤价回调

【基本面跟踪】
港口市场交投清淡，上游报价变化不大，下游需求萎靡，观望情绪浓厚，成交较少。沿海地区进入梅雨季，日耗回落，终端库存处中高位，补库节奏放缓，部分贸易商因风险考量增强出货意愿，价格短期或下跌；但产区安监频繁导致供应收紧，煤矿价格整体趋稳，对市场形成支撑，预计价格跌幅有限。

【原煤产量】
2026年5月全国原煤产量39722万吨，同比-1.7%；1-5月累计产量198043万吨，同比-0.3%，降幅较前4月扩大0.2个百分点。安监收紧、老矿资源衰减、产能管控等因素导致原煤生产由小幅增产转为偏弱运行。区域结构上，产量进一步向晋陕蒙新集中，2025年四省区产量占全国81.7%以上；晋陕蒙增产空间不足，新疆短期释放受运力、环保约束，减产明显。预计2026年国内原煤供给向上弹性有限，动力煤产量表现或弱稳。

【趋势强度】
动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：-1

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