养殖油脂产业链日度策略报告
期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约震荡上涨，午后收于8363（日变动10或0.12%）。国际市场来看，中东局势预期缓和，国际原油大跌拖累植物油脂价格。美豆油及产地棕榈油库存偏高，使得国际油脂价格滞涨调整，生物柴油及天气扰动后期或逐步发酵，等待利好驱动逐步作用到库存去化阶段时，国际油脂价格则有望走强。国内市场来看，大豆供应进口到港量增加，来自于供应端的利空持续，中长期的强预期利好主要源自于国际市场。弱现实强预期，豆油远月01合约考虑轻仓做多，豆油也可考虑进行9-1反套操作。豆油主力合约在8300元/吨一线有一定的支撑，上方8450-8500存在一定压力； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：地缘消息反复，周一菜油期货高开低走，主力09合约再度下跌收于9669。美伊初步达成协议文件，地缘继续降温，原油转跌带动油脂板块承压。基本面来看，加拿大新季菜籽出苗率显著低于往年同期，情绪端存在再度交易天气可能。国内方面，近期油厂开机率偏低运行，现货供应仍较紧张，但未来加菜籽或陆续到港，整体供应仍较充裕。地缘大幅降温，油脂板块仍有压力，主产区天气端仍存在影响担扰，操作上可考虑待盘面回调企稳后仍逢低多配参与，菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9590-9600附近支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月22日星期一 棕榈油：周一棕榈油高开震荡，6月马棕出口表现继续向好，B50预期进一步强化，但地缘降温对国际油脂价格形成拖累，短期盘面上行受限。5月马棕库存超预期累库，国内库存水平依旧高位，但高频数据显示6月出口持续回暖，弱现实态势有望得到改善。6月马来西亚B15生柴政策推进以及7月印尼B50计划执行下，棕榈油中长期需求前景支撑较强；天气题材方面，年内厄尔尼诺强度仍需进一步观察；总体来看，棕榈油年内大方向仍预计向上，更多是需注意短期节奏问题。弱现实有望改善，且中长期需求前景支撑较强，天气亦存隐性担扰，但美伊达成和平协议，地缘大幅转好，原油回调对油脂价格构成一定压力，操作上可考虑待回调企稳后仍逢低做多对待。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9200-9210区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 依旧偏弱。弱现实强预期，美豆近期上涨，豆二及豆粕或筑底反弹。豆粕及豆二远月合约考虑轻仓试多，或考虑9-1反套。豆粕09合约支撑位关注2840-2850元/吨，压力位关注2980-3000元/吨。豆二07合约下方支撑关注3400-3420，上方压力关注3600-3650元/吨； 菜粕：周一菜粕期货高开低走，较大幅回落，主力2609合约退守至10日均线上方，收于2271。国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕。而受主产地天气影响，外盘加菜籽价格高位震荡，近期地缘转好，全球油脂油料价格重心有所回落，但总体上进口端仍有支撑。菜粕短线或延续底部震荡，国内蛋白供应充裕下，反弹空间较为有限，操作上前期多单可考虑逢高止盈，后市可考虑逢低做多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2330-2340。 玉米、玉米淀粉：周一，期价继续震荡整理。市场预期变化有限，期价预期继续承压运行。外盘市场来看，美伊达成协议使外盘玉米远端利多基础出现动摇，而当下供需宽松格局仍未改变，南美丰产，叠加美玉米生长推进良好，期价预计将继续探底。国内玉米期价来看，近期期价反弹遇阻，可能的原因是两个方面，一是替代端的压力仍未释放完毕，二是美伊协议达成削弱了潜在利多情绪支撑，不过替代端比价支撑依然限制期价的持续回落空间，短期期价预期继续区间波动。操作上建议观望或者区间思路对待。玉米2609合约支撑区间下移至2270-2280，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：周一，豆一主力09合约下跌，午后收于4688。国产储备大豆持续投放，叠加进口大豆利润恢复、到港量增加，供应预期增加使得部分贸易商挺价心态减弱。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。弱现实强预期格局持续，豆一考虑9-1反套操作。豆一主力09合约短期关注4850-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨； 生猪：端午节后首日生猪期价低开高走，远月合约延续反弹，节前农业农村部畜牧兽医局召开强化生猪产能综合调控座谈会，近端出栏压力预期增加，生猪近月期价大跌，远月合约偏强震荡，当前近月07合约由于对现货升水压力偏大，期价回落向期货实现回归，本周出栏量环比出现小幅反弹，市场存在一定抛售情绪。本周全国均价9.56元/公斤，环比昨日涨0.02元/公斤左右。仔猪价格反弹至270元/头左右后再度转跌，自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2609合约参考支撑位11500-11700，参考 养殖油脂产业链日度策略报告 压力位12800-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：节后首日鸡蛋期价减仓大跌，07合约封住跌停。假期鸡蛋现货价格大跌，本周全国大部分地区蛋价延续跌势，终端消费明显转弱。当前期货回到贴水现货，今日现货全国均价4.55元/斤，周环比跌0.45元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润创出同期新高，6-7月份需要观察现货在梅雨季节性调整的幅度以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低逐步止盈或持有空7多9反套，激进投资者轻仓试多2609合约。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4550-4650点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）大豆..........