汽车行业跟踪报告：4月北美关税承压，欧洲景气延续

汽车2026年06月22日 汽车行业跟踪报告 推荐 （维持） 4月北美关税承压，欧洲景气延续 事项：❑4月全球轻型车销量约629万辆、同比-1.5%、环比-11%，海外合计约490万 华创证券研究所 辆、同比+5.3%、环比-13.0%，其中北美168万辆、同比-4.4%、环比-1.7%，欧洲约135万辆、同比+5.8%、环比-26%，中国139万辆、同比-20%、环比-7.0%。 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 ❑5月速报：据Marklines，预估5月北美轻型车销量同比-0.4%、西欧-0.6%、东亚+2.8%。评论： ❑海外同比增长、环比下滑。4月海外轻型车销量合计约490万辆、同比+5.3%、 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 环比-12.6%。具体各地区4月销量： 1)北美：168万辆、同比-4.4%、环比-1.7%，同比下滑因去年同期市场担忧关税推升车价、消费者集中购车，抬高了基数。2)欧洲及独联体：149万辆、同比+5.9%、环比-23%；其中欧洲135万辆、同比+5.8%、环比-25.8%，同比增长因去年同期低基数，叠加政策激励及中国等高性价比品牌带动新能源车走强。独联体13万辆、同比+6.8%、环比+10%，主要因俄罗斯对进口渠道监管趋严，部分需求提前释放。3)中南美：37万辆、同比+16.9%、环比-6.0%，其中巴西23.7万辆、同比+20%，受低利率、车企降价及中国品牌涌入推动维持同比高增。4)东亚：47万辆、同比+5.3%、环比-19.6%。其中日本34.75万辆、同比+10%，主因政府取消环境性能税提振需求。5)东南亚+南亚：东南亚23万辆，同比+20%、环比-2.8%，南亚48万辆、同比+20%、环比-5.1%。其中印度46万辆、同比+17%，主因商品与服务税下调带动需求延续。6)中国：4月139万辆、同比-20%、环比-7.0%。7)新能源：全球电动车销量约146万辆、同比+5.4%、环比-8.5%。海外合计约63万辆、同比+25%、环比-20%。其中，北美10.1万辆、同比-30%、环比-12%，欧洲约39万辆、同比+31%、环比-25%，中国83万辆、同比-5.9%、环比+2.8%。 行业基本数据 占比%股票家数(只)2440.03总市值(亿元)43,050.993.27流通市值(亿元)32,416.303.07 %1M6M12M绝对表现-10.6%-6.0%2.9%相对表现-12.9%-14.6%-24.6% ❑预计海外轻型车2026年5787万辆、同比+2.1%。我们判断： 1)北美：关税增加购车成本抑制需求，预计2026年同比-3.1%；2)欧洲：欧盟碳排放及补贴政策推动电动化率快速提升，但俄罗斯市场表现偏弱，预计2026年同比+1.9%；3)中南美：低利率及中国品牌涌入丰富供给，预计2026年同比+4.8%；4)新能源：油气涨价背景下全球电动化提速，预计海外电动车2026年827万辆、同比+22%。 相关研究报告 《【华创汽车】MPV市场深度报告：自主电动向上突围，高端豪华持续扩增》2026-06-16《【华创汽车】2025全球车企成本分拆：国内车企 盈利能力提升，追赶海外车企高盈利》2026-06-16《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （20260608-20260614）：投资主线仍为电车出海，出口数据有望持续超预期》2026-06-14 ❑海外中系车份额提升较快：1）澳新：中系车2026年1-4月市占率22.9%（2025年13.2%）；中系车2026 年4月市占率26.8%（2025年14%）;2）东南亚：中系车2026年1-4月市占率15.4%（2025年9.4%）;4月市占率 15.5%（2025年10.7%）;3）欧洲：中系车2026年1-4月市占率7.1%（2025年3.9%）；4月市占率8.% （2025年4.2%）;4）中东西亚：中系车市2026年1-4月占率21.1%（2025年8.1%）；4月市占 率47.2%（2025年10%）;5）中南美：中系车2026年1-4月市占率16.8%（2025年9%）；4月市占率 18.7%（2025年9.1%）; 6）非洲：中系车2026年1-4月市占率20.4%（2025年13.1%）。4月市占率19.8%（2025年14.4%）。 ❑投资建议：整车投资依然围绕电车出海布局，行业出口数据有望持续超预期。继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，股价已逐步稳定在相对低位，其中龙头标配比亚迪5月出口数开始大幅发力，全年出口有望超预期，低估值龙二吉利汽车全年业绩有望超预期，弹性配置零跑，增速快且逻辑清晰。此外近期江淮汽车深度调整，一方面有新车节奏和内需疲弱原因，另一方面也有流动性导致多杀多的原因，建议关注股价稳定后的布局机会。 ❑风险提示：全球地缘政治风险、海外政策不确定性风险、原材料涨价风险等。 目录 一、行业：销量、汇率、运费.................................................................................................4 （一）全球轻型车销量.....................................................................................................4（二）全球新能源车销量.................................................................................................5（三）主要汇率.................................................................................................................6（四）运费.........................................................................................................................6 二、市场竞争.............................................................................................................................7 （一）全球格局.................................................................................................................7（二）全球新能源格局.....................................................................................................8 三、汽车及零部件公司出口情况.............................................................................................9 图表目录 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表2：海外轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表4：独联体轻型车销量及同比增速（万辆，%）..........................................................4图表5：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表6：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%）......................................................4图表7：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表8：海外新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表9：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）..................................................5图表10：独联体新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）............................................5图表11：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）................................................5图表12：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）................................................5图表13：中间价：美元兑人民币下行...................................................................................6图表14：中间价：欧元兑人民币下行...................................................................................6图表15：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行..............................................................6图表16：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年4月）..................7图表17：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年4月）................7图表18：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年4月）......8图表19：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年4月）....8图表20：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%）........................................................9图表21：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%）........................................................9图表22：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2025年）.....................9 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklines、华创证券 资料来源：Marklin