汽车行业跟踪：多家车企发公布智驾计划，特朗普称将于4月2日征收新的汽车关税

证券研究报告 行业研究 2025年2月22日 投资要点： 邓健全汽车行业首席分析师执业编号：S1500525010002联系电话：13613012393邮箱：dengjianquan@cindasc.com 丁泓婧汽车行业分析师执业编号：S1500524100004联系电话：13062621910邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 款车型计划于2026年上市，与“传祺向往”M8乾崑系列无关。（13）日本1月汽车销量增长逾12%至376255辆。日本汽车工业协会（JAMA）的数据显示，今年1月份，日本新车市场显示出了强劲的复苏势头，销量同比增长逾12%至376,255辆，而2024年同期销量为334,876辆。 ➢行情回顾：（1）本周沪深300指数涨幅1.00%，其中汽车板块涨幅3.45%，涨跌幅位居A股中信一级行业第5位（2）本周SW乘用车涨幅2.98%，小米集团-W、小鹏汽车-W领涨。（3）本周SW商用车跌幅6.37%，潍柴动力、诺力股份领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅5.61%，骏创科技、秦安股份领涨。 ➢本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、关税风险等。 1、行业重点新闻...............................................................................................................................52、板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘............................................................................73、本周乘用车、汽车零部件板块PE估值上升，商用车板块PE估值下降..............................104、新车发布：埃安AION UT即将上市........................................................................................115、上游重点数据跟踪.....................................................................................................................126、风险因素 .....................................................................................................................................13 表1：本周乘用车板块小米集团-W、小鹏汽车-W领涨.................................................................8表2：本周商用车板块潍柴动力、诺力股份领涨............................................................................8表3：本周汽车零部件板块骏创科技、秦安股份领涨....................................................................9表4：部分新车上市统计：埃安AION UT即将上市......................................................................11 图目录 1图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第5位.............................................................7图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第4位..........................................................7图3：乘用车板块市盈率本周略上升..............................................................................................10图4：商用车板块市盈率本周略下降..............................................................................................10图5：汽车零部件板块市盈率本周略上升......................................................................................10图6：钢材价格指数略有上升..........................................................................................................12图7：铝锭价格略有上升（元/吨）................................................................................................12图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）........................................................................................12图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）................................................................................12图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）..........................................................................................12图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）.....................................................12图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落............................................................13图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回落........................................................................13 1、行业重点新闻 比亚迪计划2027年启动全固态电池装车。2月15日第一电动消息，比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上表示，从长期发展的角度看，规模化之后，固液电池可以接近同价。液态的三元电池和固态的三元电池在理论上能够做到固液同价。孙华军进一步说明，产品力需要综合考虑电池在车上的表现，包括寿命和充电性能。他指出，功率性能可能不是主要问题，核心在于充电。通过提高活性物质占比和降低电解质用量，可以从设计上保证成本较低。同时，保证制程的稳定也是降成本的重要保障。孙华军还透露，比亚迪计划在2027年左右启动全固态电池的批量示范装车应用，并在2030年后实现大规模上车。（来源：乘联分会微信公众号、第一电动） 极氪科技集团成立。2月14日消息，极氪汽车宣布与领克完成股权交割，领克汽车成为极氪的间接非全资子公司。极氪持有51%权益，吉利持有49%，极氪科技集团正式成立。同时，极氪科技集团正式成立，并立下71万台年销量目标。极氪智能科技CEO安聪慧表示，AI将成为集团的新引擎，已成立智能发展部（iDD）聚焦人工智能领域的研发，加速AI对业务的全链路赋能。极氪科技集团将实行“极氪汽车+领克汽车”双品牌驱动战略，采用“软硬件全栈自研、全部高阶”的智驾路线。今年第二季度，领克900将作为全球首款搭载英伟达Thor芯片的量产车型上市，同时搭载自研浩瀚智驾系统。两个品牌协同提升智能化水平，浩瀚智驾的L3级自动驾驶即将落地，相关新车将亮相上海车展并具备量产交付能力。集团今年将推出5款全新车型，其中4款为混动车型。（来源：乘联分会微信公众号、第一电动） 零跑公布智驾计划，一季度城快/高架NAP全国覆盖。日前，零跑公布智驾计划，将在今年一季度实现城快/高架NAP全国覆盖。此外，2025年下半年零跑将推出城区高阶智驾免费OTA。（来源：乘联分会微信公众号、易车原创报道） 岚图知音逍遥座舱OTA 2.0正式发布。2月14日，岚图知音发布逍遥座舱OTA 2.0。本次升级新增及优化功能超1000项，涵盖导航、语音、生态、系统桌面、智能体验等多个模块，其中搭载了百度地图V20视觉车道级导航以及融合了DeepSeek R1大模型能力。岚图知音是首个搭载百度V20视觉城市车道级导航的量产车型，覆盖全国360个城市、2800区县、38000乡镇。导航在巡航态能够展示红绿灯信息，覆盖覆盖全国近3000区县、100多万路口的红绿灯，还支持导航巡航态下近3个路口的红绿灯倒计时，并在变灯3秒前语音提醒。（来源：乘联分会微信公众号、易车原创报道） 俄罗斯成为汽车产量增长前三国家。俄罗斯国家统计局统计数据显示，去年，在全球主要汽车生产国中，俄罗斯以轻型汽车的绝对增长量排名第三，仅次于其金砖伙伴国——中国和印度。俄罗斯去年的汽车生产增长量与印度相近，为21.3万辆，总量为75.6万辆。（来源：乘联分会微信公众号、新浪汽车） 上汽华为合作终落定。2月17日消息，据第一财经报道，上汽集团与华为合作打造鸿蒙智行第五“界”——尚界，采用智选车模式，相关车型将进入鸿蒙智行渠道销售。上汽方面由上汽乘用车副总经理祝勇负责尚界项目。尚界第一款车以上汽荣威内部代号“ES39”的车型为雏形，搭载华为座舱和智驾系统，提供两个纯电续航版本，预计于今年四季度上市，售价区间为15万至25万元，将成为最便宜的鸿蒙智行车型。对于尚界的第二款车型，双方仍在洽谈中，预计将进行全新开发。在研发方面，华为工程团队已入驻上汽安研路研发中心，负责智驾和座舱的开发工作。（来源：乘联分会微信公众号、第一电动） 岚图携手华为尽快推L3级自动驾驶。2月17日消息，岚图汽车科技有限公司CEO卢放在 央视新闻特别直播中透露，国家正在讨论L3级自动驾驶立法，预计今明两年将大规模实现商用。岚图汽车计划与华为合作，尽快推出搭载L3级自动驾驶的车型。此外，岚图汽车宣布20