核心观点与关键数据
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行业重点新闻：
- 吉利发布“千里浩瀚”智驾系统：吉利推出统一智驾解决方案“千里浩瀚”，覆盖H1至H9五个层级，最高H9为量产L3级智能驾驶方案，搭载于吉利银河系列车型。
- 商务部补贴申请超70万份：2025年以来，商务部收到汽车置换更新补贴申请超70万份，汽车报废更新补贴申请超30万份。
- 乘联分会数据：2月1-28日，全国乘用车市场零售139.7万辆，同比增长26%，但较上月下降22%；今年以来累计零售319.1万辆，同比增长1%。
- 新车发布：理想汽车宣布首款纯电SUV理想i8将于7月上市；问界M8定档4月上市，价格约40万元；小鹏G9升级66项体验，全系标配纯视觉图灵AI智驾；岚图汽车与火山引擎深度合作智驾领域；东风日产与华为、Momenta合作智能座舱和驾驶。
- 特斯拉销量下滑：2月特斯拉中国批发量同比下降49%，德国销量下降76%。
- 比亚迪完成430亿港元配售：比亚迪完成超430亿港元H股闪电配售，创近十年全球汽车行业纪录。
- 政府工作报告：再提“智能网联汽车”，AI+、低空经济等将助汽车业“升级扩圈”。
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行情回顾：
- 本周A股汽车板块跑赢大盘，汽车板块涨幅3.38%，位列中信一级行业第6位。
- 乘用车板块零跑汽车、小鹏汽车-W领涨；商用车板块中国重汽、金龙汽车领涨；汽车零部件板块美力科技、浙江黎明领涨。
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估值变化：
- 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均上升。
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新车上市：
- 坦克300、星纪元ES、吉利翼真L380、秦L即将上市。
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上游重点数据：
- 钢材价格指数略有下降，铝锭价格略有上升，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有下降，聚丙烯价格维持稳定，碳酸锂价格企稳。
- 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落，中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有上升。
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风险因素：
研究结论
主流车企电动智能化加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，重卡行业国内销量有望进一步催化。建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等整车厂；中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车等商用车；岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等零部件企业。
