汽车行业跟踪：比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾系统，智驾平权序幕拉开

之眼”高阶智驾系统，智驾平权序幕拉开 证券研究报告 行业研究 2025年2月22日 投资要点： 邓健全汽车行业首席分析师执业编号：S1500525010002联系电话：13613012393邮箱：dengjianquan@cindasc.com 丁泓婧汽车行业分析师执业编号：S1500524100004联系电话：13062621910邮箱：dinghongjing@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 降了8%。在中国，特斯拉1月的销量下降了11.5%。销量下滑的原因可能包括新竞争对手的涌现、部分地区电动汽车补贴政策的结束，以及埃隆·马斯克在政治上的深度介入，尤其是在富裕、城市进步派或中间派消费者中，马斯克的政治立场可能对特斯拉的销量产生了负面影响。（8）特朗普拟对全球钢铁和铝加收25%关税。据彭博社报道，美国总统特朗普于当地时间2月9日宣布，计划于2月10日（周一）对所有国家的钢铁和铝统一加征25%的进口关税。此举被视为其贸易政策的又一次重大升级，可能对全球供应链及美国国内能源行业产生深远影响。（9）北汽福田1月中重卡销量的强劲增长18%。数据显示，2025年1月，福田汽车合计销量为50054辆。中重卡销量达到了10449辆，同比增长高达18.4%；新能源汽车销798辆，同比增长129.6%。（10）1月玉柴发动机出口订单同比增长73%，创单月出口订单量历史新高。玉柴1月卡车动力出口同比增长120%，客车动力出口同比增长27%，且重点以玉柴YCK11、YC6L、YC6MK等大客车动力出口为主；工程机械动力和农机动力出口同比增长60%，其中，配套柳工装载机批量出口欧亚、巴西、印度、印尼等地；自营出口订单销量同比增长77%。 ➢行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数涨幅1.19%，其中汽车板块涨幅0.89%，涨跌幅位居A股中信一级行业第17位。（2）本周SW乘用车涨幅3.71%，比亚迪、小米集团-W领涨。（3）本周SW商用车跌幅1.61%，安凯客车、东风股份领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅0.07%，艾可蓝、东风科技领涨。 ➢本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。 1、行业重点新闻..............................................................................................................................52、板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘...........................................................................73、本周乘用车PE估值上升，商用车、汽车零部件板块均下降.................................................94、上游重点数据跟踪.....................................................................................................................105、风险因素....................................................................................................................................11 表1：本周乘用车板块比亚迪、小米集团-W领涨...........................................................................7表2：本周商用车板块安凯股份、东风股份领涨............................................................................8表3：本周汽车零部件板块艾可蓝、东风科技领涨........................................................................8 图目录 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第7位.............................................................7图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第4位.........................................................7图3：乘用车板块市盈率本周略上升................................................................................................9图4：商用车板块市盈率本周略下降................................................................................................9图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降........................................................................................9图6：钢材价格指数略有上升..........................................................................................................10图7：铝锭价格略有上升（元/吨）................................................................................................10图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）........................................................................................10图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）................................................................................10图10：聚丙烯价格保持稳定（元/吨）..........................................................................................10图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）....................................................10图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降............................................................11图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降........................................................................11 1、行业重点新闻 比亚迪发布“天神之眼”全系21款车型加配不加价。该系统分为三个版本：天神之眼A主要应用于仰望品牌，天神之眼B（高阶智能激光版）主要用于腾势和比亚迪品牌，天神之眼C（高阶智驾三目版）则主要应用于比亚迪品牌。首批“天神之眼”全民智驾车型的智驾版价格，覆盖王朝网和海洋网两大系列21款智驾版车型，加配不加价。王朝网车型包括第二代秦Plus DM-i、秦Plus EV等，价格从7.98万元至24.98万元不等；海洋网车型包括海鸥、海豚等，价格从6.98万元至23.98万元不等。 华为与上汽的合作模式大概率采用智选车模式，新品牌预计为“尚界”。尚界将面向年轻化市场，车型售价预计在17万至25万元之间，虽聚焦年轻市场，但定位中高端。与华为鸿蒙智行原有的四个品牌不同，尚界将首次覆盖20万以下市场。尚界首款车型将基于上汽旗下飞凡汽车的原有产品开发，核心在于与华为电子电气架构、智能技术的融合，外观改动不大。 DeepSeek加速上车，岚图知音、梦想家，极氪陆续完成深度融合。岚图汽车智能座舱也与DeepSeek完成深度融合，并计划于2月14日开启全民知识蒸馏训练。岚图知音将成为汽车行业首个融合DeepSeek的量产车型，全新岚图梦想家也将同步搭载。此前，岚图座舱已完成DeepSeek全系列模型的接入和部署。与此同时，据华尔街见闻报道，极氪智能座舱团队宣布已完成自研Kr AI大模型与DeepSeek R1大模型的深度融合，智能座舱助手AI Eva集成了DeepSeek R1大模型，并即将上线。 东风汽车集团有限公司与中国兵器装备集团有限公司旗下多家上市公司宣布母公司筹划重组，新集团率先整合供应链。新汽车集团将率先对供应链进行整改。未来双方可能会整合供应链资源，圈定优质供应商，统一采购零部件和技术。这一策略旨在实现供应链的降本增效，并提升新汽车集团的产品竞争力。 比亚迪1月零售量环比腰斩，吉利系的强势崛起。受春节假期等因素的影响，比亚迪旗下多款爆款车秦PLUS、宋PLUS、海鸥的销量腰斩，秦L、海豹06、宋PRO等车型零售量环比大降超过35%。与之形成鲜明对比的是吉利、银河和领克品牌零售量分别大涨63%、14.5%、19.7%。 地平线征程6系列首发落地比亚迪天神之眼。北京地平线机器人技术研发有限公司确认，其最新一代车载智能计算方案征程6系列全球首发落地比亚迪天神之眼。征程6系列将首批上市21款车型，随着搭载该功能的比亚迪车型面向用户交付，征程6系列也将在2月正式开启大规模量产交付。 特斯拉在全球多个主要市场的销量出现下滑。2024年全年及2025年1月的数据显示，特斯拉在美国加利福尼亚州的销量下降了11.6%，而其他品牌的注册量却增长了1.4%。在欧洲，特斯拉在德国和法国的销量分别暴跌60%和63%，在英国也同比下降了8%。在中国，特斯拉1月的销量下降了11.5%。销量下滑的原因可能包括新竞争对手的涌现、部分地区电动汽车补贴政策的结束，以及埃隆·马斯克在政治上的深度介入，尤其是在富裕、城市进步派或中间派消费者中，马斯克的政治立场可能对特斯拉的销量产生了负面影响。 特朗普拟对全球钢铁和铝加收25%关税。据彭博社报道，美国总统特朗普于当地时间2月9日宣布，计划于2月10日（周一）对所有国家的钢铁和铝统一加征25%的进口关税。此举被视为其贸易政策的又一次重大升级，可能对全球供应链及美国国内能源行业产生深远影响。 北汽福田1月中重卡销量的强