合成橡胶周报

核心观点

• 6月BR供需偏弱，成本端支撑有限，预计跟随天胶波动。
• 成本端：丁二烯装置存停车检修计划，进口船货到港有限，供应预期缩减，但需求弱势局面暂难改观。
• 供应端：顺丁橡胶开工率预期提升，库存累库。
• 需求端：欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑，中东地区订单不确定性高，国内替换市场处于传统淡季，轮胎开工率提升有限。

关键数据

• 丁二烯：2026年1-5月国内丁二烯产量同比+6.9%，表观消费量同比+1.4%。
• 顺丁橡胶：2026年1-5月国内顺丁橡胶产量同比-3%，表观消费量同比-6%。
• 轮胎：5月中国半钢胎产量环比-14.54%，同比+5.54%；全钢胎产量环比-4.25%，同比+10.58%。
• 汽车市场：4月欧盟乘用车销量同比增长5.1%，中国汽车产销同比分别下降1.7%和2.5%。

研究结论

• 丁二烯：供需压力加剧，价格不断走低，成本支撑弱化，需求跟进不足，现货成交重心下移。
• 顺丁橡胶：供应层面波动有限，进口少出口多，供应压力一般；需求端开工走弱，采购谨慎，价格下挫。
• 轮胎：内销走货乏力，外贸出货有一定支撑，但整体开工率环比走低。
• 汽车市场：内需市场仍待改善，出口对整体形成稳定支撑，新能源汽车平稳运行。

策略建议

• 单边：BR2607预计在12500-13500之间波动。
• 套利：观望。
• 期权：观望。