2026年6月PTA市场展望：PTA期货月度策略报告：地缘溢价有所消退，装置检修接近尾声

核心观点与市场展望

• 地缘风险与原油市场：5月国际油价受地缘政治影响大幅波动，霍尔木兹海峡通航受阻推高油价，但美伊和谈进展及中东局势缓和导致油价回调。6月油价核心矛盾在于霍尔木兹海峡通行恢复进度、美伊谈判进展及需求端负反馈程度，成本端支撑预计逐渐转弱。
• PX利润与供需：5月PX市场持续弱势，价格下跌，PX-N价差处于低位，利润承压。6月PX延续供需两弱格局，检修推进但下游PTA需求回升有限，去库幅度偏小，PX价格震荡偏弱，对PTA成本支撑减弱。
• PTA检修与现货：5月PTA检修规模创历史新高，开工率下降，但6月检修边际递减，部分装置重启预期增强，供给端小幅回升，现货紧张预期缓和，加工费维持中性偏强。
• 需求与库存：5月聚酯产品价格随原料波动，长丝库存攀升至历史高位，短纤和瓶片表现相对平稳但需求边际转弱。终端织造市场分化，江浙开机率回升但订单乏力，坯布涨幅滞后原料，负反馈压力持续。6月涤纶长丝出口亮眼，但整体需求疲软，库存攀升压制价格。

关键数据与研究结论

• 国际油价：5月底NYMEXWTI和布伦特原油期货价格分别下探至87.5和91.5美元/桶，较5月中旬下跌16.8%。
• PX价格：5月底亚洲PX价格收报1099美元/吨，较4月末下跌13.3%，PX-N价差月末报261美元/吨。
• PTA开工率：5月底国内PTA开工率为64.66%，较3月底下降9个百分点，6月预计小幅回升。
• 聚酯开工率：5月底国内聚酯开工率稳定在81.2%，分品种看涤纶长丝82.1%，短纤73.66%，瓶片74.32%。
• 涤纶长丝库存：5月长丝库存攀升至历史高位，月均产销50%-70%。
• 终端织造：江浙织机开机率56.5%，盛泽喷水织机开机率62.1%，同比下滑9.7%。
• 出口数据：2026年一季度涤纶长丝出口同比增长295.29%，主要得益于印度市场放量。

市场展望

6月PTA价格预计延续成本主导、供需博弈格局，成本端支撑逐渐转弱，供需面供给小幅回升但需求疲软，价格重心小幅下移。需关注霍尔木兹海峡通行状况及国内PTA装置重启节奏，若重启超预期，供应端支撑力度将减弱。